美国劳动力市场数据 - 2025年12月非农就业人数新增5万人，不及6.5万人的市场预期和6.4万人的前值 [3] - 2025年12月美国失业率报4.4%，较前值回落0.2个百分点，好于市场预期 [3] - 2025年12月美国劳动参与率回落至62.4%，前值为62.5%，波动主要由青少年劳动者贡献，25岁至54岁壮龄劳动参与率持平于83.8%的前值 [3] - 2025年12月ADP就业人数增长4.1万人，前值为下降3.2万人 [3] - 2025年12月美国私人部门就业新增3.7万人，不及市场预期的6.8万人，其中建筑业就业减少1.1万人，制造业就业降幅扩大 [4] 美国经济结构表现 - 2025年12月美国私人服务业就业新增5.8万人，优于3.2万人的前值，特别是休闲酒店新增就业人数提升至4.7万人 [4] - 2025年12月美国ISM非制造业指数报54.4，较前值提升1.8个百分点 [4] - 美国经济整体呈现“服务强、制造稳、信心足”的格局，服务业繁荣，招聘市场动能衰减但未出现系统性失业风险 [1][6] - 2026年1月密歇根大学消费者信心指数初值为54，优于预期，更胜52.9的前值，创近四个月来新高 [4] 美联储货币政策预期 - 鉴于失业率回落及消费信心回暖，美联储本月议息会议大概率按兵不动 [3] - 互换市场数据显示，美联储1月降息概率仅约5% [7] - 华尔街投行已打消美联储本月降息的预期，一些投资者相信美联储新任主席今年6月就职后，有望至少开展两次降息 [7] - 花旗报告预测，美联储有望在2025年3月、7月和9月各降息25基点，此前预测是1月、3月和9月降息 [7] - 摩根士丹利将降息预测从“今年1月和4月降息”调整为“6月和9月各降息25基点” [7] - 当前市场主流预测美联储年内降息2至3次，每次降息幅度25基点 [7]