周度市场表现回顾 - 本周A股主要指数全线上涨，上证指数上涨3.82%，深证成指上涨4.4%，创业板指上涨3.89% [2] - 市场交投活跃，本周A股日均成交额约为2.85万亿元，环比上周均值上升33.7% [3] - 行业表现分化显著，国防军工、传媒、有色金属、计算机、医药领涨，累计收益率分别为14.56%、13.55%、8.66%、8.42%、7.7%；银行、交通运输、石油石化、农林牧渔、通信表现滞后，累计收益率分别为-1.88%、-0.03%、0.17%、0.99%、1.61% [3] - 近期ETF资金整体呈净流出，最近5个交易日累计净流出规模约144.8亿元，宽基类ETF整体净流出，行业类ETF净申赎分化明显 [3] 宏观与事件催化 - 2025年12月中国制造业PMI超预期回暖至50.1%，重回荣枯线上方 [1] - 本周美国CES展会如期举办，AI板块催化密集 [1] - 美联储2025年12月如期降息并开始扩表买入短债，主席鲍威尔表态偏鸽，市场预期若特朗普任命偏鸽派新主席，年内美国或将有两轮降息 [9] 后市展望与投资方向 - 短期或可关注前期共识性品种“调整后上车”的机会，长期或可关注热度和持仓集中度相对较低，但关注度开始提升、催化开始增多且长期ROE有提升空间的板块 [8] - 稀有金属板块：货币宽松以及AI、电网基建加速背景下，铜需求空间持续放大；有色或是“反内卷”受益的资源板块之一，部分品种存在供需矛盾；稀土战略地位明显上升，成为贸易谈判中的关键底牌 [9] - 半导体板块：国内AI产业及半导体国产替代链长期逻辑不变；2026年预期将进入国产AI算力高端新品发布期，先进制程与2.5D/3D先进封装是技术关键；国内自主可控进程加速，设备与零部件产业景气趋势明朗；国产DRAM存储龙头科创板IPO申请获受理，短期提振板块情绪 [10] - 商业航天板块：2025年我国商业航天取得长足进步，可回收火箭技术不断成熟；上交所发布监管指引，允许未盈利商业航天公司使用科创板第五套上市标准，核心公司IPO有望加速；卫星和终端订单落地、重大任务突破及海外龙头进展形成行业催化；AI算力需求增长使太空成为未来算力基建重要场景，空间算力打开行业天花板 [11] - 工程机械板块：2020年以来中国工程机械企业出海提速，2024年头部企业海外收入占比均超40%；产品技术进步、核心部件国产化、性价比及响应速度快是核心竞争力；在工程机械电动化、无人化趋势下，中国企业有望弯道超车；国内传统制造业资本开支放缓，投入产出比改善，为将份额优势转化为定价权提供条件 [12]