全球卫星频轨资源竞争态势 - 中国于1月10日向国际电信联盟提交新增20.3万颗卫星的频谱轨位申请，覆盖14个卫星星座，创下国内单次申报纪录 [1] - 其中，无线电创新院牵头的CTC-1和CTC-2星座合计申报193428颗卫星，占本次总申报量的95.3% [2] - 美国联邦通信委员会同步批准SpaceX新增部署7500颗第二代星链卫星，使其获准运营的第二代卫星总数达到15000颗 [2] - 中美两国在48小时内密集出台卫星部署政策，标志着全球太空战略资源竞争进入白热化阶段 [2] - 低地球轨道卫星容量理论极限约为6万颗，截至2025年5月全球在轨低轨卫星约10824颗，轨道资源利用率约18% [4] - 美国在轨航天器数量占全球约75%，中国占比约9%，发展空间与紧迫性并存 [4] - 卫星频谱与轨道遵循“先到先得”原则，中国此次超大规模申报旨在提前“锁定”资源、排队占位 [3] 中国卫星互联网星座规划与部署 - 中国商业航天已形成三大万颗级星座计划：中国星网的GW星座（规划12992颗）、上海垣信的G60千帆星座（规划15000颗）、蓝箭鸿擎科技的鸿鹄-3星座（规划10000颗） [5][6] - 截至2025年12月，GW星座在轨136颗，千帆星座在轨108颗，鸿鹄-3星座在轨0颗 [6] - 此前中国已成功申请低轨卫星约5.13万颗，此次新增20万颗申请标志着布局从“重点星座”迈向“体系化覆盖” [6] - 根据国际电联时间表，GW星座需在2029年9月前完成1300颗卫星部署，千帆星座需在2032年8月前部署1500颗，鸿鹄-3星座需在2033年5月前发射1000颗 [6] - 为完成既有申报的最低部署要求，年均卫星发射量需从目前的百颗级跃升至千颗级以上 [7] - 预计未来五年全球卫星发射投入规模将突破万亿级 [2] 中国商业航天产业发展现状 - 2025年中国全年完成92次航天发射创历史新高，将超过300颗卫星及航天器送入太空，其中国家队完成69次，民营公司完成23次 [8] - 2026年被视为商业火箭技术成果转化之年，多型大运力、可重复使用液体火箭计划首飞 [8] - 蓝箭航天研发的可回收火箭有望将商业航天运输成本从每公斤约10万元降至3万元以下 [8] - 海南商业航天发射场二期工程预计2026年底建成，4个工位年发射能力将突破60次，单工位发射周期压缩至7-10天 [8] - 上交所发布指引，明确支持商业火箭研发、制造及发射服务类企业适用科创板第五套上市标准上市融资 [9] - 预计未来2-3年，多家火箭与卫星制造企业将启动IPO进程 [9] 产业链发展趋势与投资机会 - “太空算力”成为新增长叙事，国内外企业已公布卫星计算集群计划，如SpaceX计划在星链卫星上搭载计算单元，国内“星算计划”规划建设由2800颗算力卫星组成的星座 [9] - 卫星将逐步从传输节点演变为“空天智能终端”，对星载高性能处理器、内存、液冷系统及星间激光通信链路提出更高要求 [9] - 2025年第四季度航天板块获资金净流入规模居前，卫星制造、火箭发射、地面设备等细分环节关注度较高 [10] - 2026年可能是商业航天从主题投资转向业绩实现的关键一年，产业链企业业绩弹性有望逐步释放 [11] - 上游卫星制造与元器件、中游火箭发射服务、下游地面设备与运营等环节均将受益 [11] - 卡位关键环节、具备技术或产能优势的企业，如相控阵天线、星载计算机、火箭发动机等细分领域的领先供应商更具成长空间 [12] - 东吴证券预计2026年中国低轨卫星发射数量可能同比增长150%以上 [14] - 东方证券认为可回收火箭技术的突破将成为行业降本增效的核心变量 [14]