全球卫星频轨资源竞争白热化 - 中国向国际电信联盟提交新增20.3万颗卫星的频谱轨位申请，覆盖14个卫星星座，创下国内单次申报纪录 [2] - 其中，无线电创新院牵头的CTC-1和CTC-2星座各自申报96714颗卫星，合计193428颗，占本次总申报量的95.3% [2] - 美国联邦通信委员会同步批准SpaceX新增部署7500颗第二代星链卫星，使其获准运营的第二代卫星总数达到15000颗 [2] - 中美两国在48小时内密集出台卫星部署政策，标志着全球太空战略资源竞争进入白热化阶段 [2] - 卫星频谱与轨道是稀缺资源，遵循“先到先得”原则，中国此次超大规模申报旨在提前“锁定”资源、排队占位 [3][4] - 低地球轨道卫星容量理论极限约为6万颗，截至2025年5月全球在轨低轨卫星约10824颗，轨道资源利用率约18% [4] - 美国在轨航天器数量占全球约75%，中国占比约9%，发展空间与紧迫性并存 [4] 中国卫星互联网星座规划与部署 - 中国已形成三大万颗级星座计划：中国星网的GW星座（规划12992颗）、上海垣信的G60千帆星座（规划超1.5万颗）、蓝箭鸿擎科技的鸿鹄-3星座（申报1万颗） [4][5] - 截至2025年12月，GW星座在轨136颗，千帆星座在轨108颗，鸿鹄-3星座在轨0颗 [5] - 根据国际电联时间表，GW星座需在2029年9月前完成1300颗卫星部署，千帆星座需在2032年8月前部署1500颗，鸿鹄-3星座需在2033年5月前发射1000颗 [5] - 完成既有申报的最低部署要求，年均发射量需从目前的百颗级跃升至千颗级以上 [5] - 此次新增20万颗申请，标志着中国卫星互联网布局从“重点星座”迈向“体系化覆盖”的新阶段 [5] 商业航天产业进入加速发展期 - 2025年中国全年完成92次航天发射创历史新高，将超过300颗卫星及航天器送入太空，其中国家队完成69次，民营公司完成23次 [6] - 2026年被视为商业火箭技术成果转化之年，多型大运力、可重复使用液体火箭计划首飞 [6] - 蓝箭航天研发的可回收火箭有望将商业航天运输成本从每公斤约10万元降至3万元以下 [6] - 海南商业航天发射场二期工程预计2026年底建成，4个工位年发射能力将突破60次，单工位发射周期压缩至7-10天 [6] - 上交所发布指引，细化商业火箭企业适用科创板第五套上市标准的具体要求，支持相关企业上市融资 [7] - 预计未来2-3年，多家火箭与卫星制造企业将启动IPO进程 [7] - 东吴证券预计，2026年中国低轨卫星发射数量可能同比增长150%以上 [10] 产业链投资机会与新兴赛道 - 航天板块在2025年第四季度获资金净流入规模居前，卫星制造、火箭发射、地面设备等细分环节关注度较高 [8] - 2026年可能是商业航天从主题投资转向业绩实现的关键一年，产业链企业业绩弹性有望逐步释放 [8] - 上游卫星制造、元器件配套，中游火箭发射服务，下游地面设备与运营等环节均将受益 [8] - 卡位关键环节、具备技术或产能优势的企业，如相控阵天线、星载计算机、火箭发动机等细分领域的领先供应商更具成长空间 [8] - “太空算力”成为行业新增长叙事，国内外企业已公布卫星计算集群计划 [7] - 国内“星算计划”规划建设由2800颗算力卫星组成的星座，首期计划在2027年前部署约300颗 [7] - 卫星将逐步从传输节点演变为“空天智能终端”，对星载高性能处理器、内存、液冷系统及星间激光通信链路提出更高要求 [7]