美元主导的国际货币体系现状与挑战 - 二战后形成的美元主导国际货币体系正面临多重挑战，美元信用持续受侵蚀，但其霸权地位短期内仍难撼动[1][4] - 本轮美元指数回落是多重因素共同作用的结果，包括美国经济增速放缓、美联储连续降息、人民币国际化冲击部分美元支付份额，以及美国政府债台高筑削弱美元信用[4] - 美元的信用背书历经变迁，从布雷顿森林体系时期的黄金，到依赖石油贸易形成的“石油美元”，如今则依赖美国政府信用支撑[4] 美国财政与政治对美元信用的影响 - 美国的政治周期加剧了财政赤字压力，每四年一次的大选期间，候选人往往以减税、增加福利的承诺争取选民支持，形成“减少财政收入+扩大政府支出”的循环，导致赤字持续扩大[4] - 未来十年，“大而美法案”的实施及相关对外政策，可能进一步增加万亿美元级别的支出[4] - 市场对美元信用的质疑已体现在定价中，去年美国十年期国债收益率一度突破4.5%，打破了将其视为“无风险收益率”的传统认知，这可能是推动美元指数回落的一个重要推动力[5] 美元体系的未来展望 - 美元主导的国际货币体系虽受挑战，未来多年或仍稳居国际储备货币和支付货币首位，只是在全球货币体系中的占比可能逐步下滑[5] - 美元通过推出稳定币等方式为美元霸权“续命”，试图维持国际贸易中的结算主导权，这一态势或将以十年为周期持续[5] 人民币国际化的进展与前景 - 人民币国际化稳步推进，为经济发展创造有利条件[1][4] - 近年来，中国积极推动人民币国际化，从而降低国际贸易中对美元结算的过度依赖[5] - 未来，在“一带一路”共建国家贸易及原油等大宗商品交易中，人民币结算占比有望持续提升[5] - 从结算比例来看，未来人民币结算在全球贸易中的结算占比有望突破10%，跻身世界前三大支付货币行列[1][4][5]