全球镍市场行情与驱动因素 - 2026年开年全球镍价经历“过山车”行情，伦敦金属交易所期镍价格在1月6日单日飙升10.5%，创2022年末以来最大涨幅，沪镍主力合约17个交易日累计涨幅近25%，但随后冲高回落[1] - 本轮行情导火索是印尼政府2026年镍矿减产计划，其配额从3.79亿吨降至2.5亿吨，作为供应量占全球70%的最大镍生产国，其政策调整引发市场对供应紧缺的担忧[2] - 市场分析师指出，当前镍价80%的涨幅源于政策预期，仅20%反映实际供需变化[3] 印尼政策影响与供需基本面 - 印尼通过RKAB制度实施精准调控，叠加拟对镍矿伴生钴征收1.5%-2%特许权税的政策预期，进一步推升供应担忧[2] - 根据机构测算，印尼镍产量预计减少20万-30万吨，可能导致2026年全球镍市场从全面过剩转变为紧平衡甚至结构性短缺[2] - 镍的现实基本面仍显疲弱，LME镍库存维持在25万吨以上高位，国内精炼镍社会库存同比增长35%，新能源领域对镍需求增速放缓至4.5%[2] 镍价具体走势与市场观点 - 自去年12月17日低点起，沪镍主连合约在16天内涨至1月9日的高点14.96万元/吨，涨幅达23.97%[2] - 在“强预期”与“弱现实”博弈下，镍价呈现“过山车”走势，1月7日沪镍冲高至14.77万元/吨后，快速回落至13.64万元区间，目前保价在14.07万元/吨[2] - 五矿期货分析师认为，近期镍价强势反弹更多体现为宏观交易逻辑主导的估值修复，而非产业供需格局发生实质性改善，中长期镍铁与精炼镍价格仍面临向下修正风险[5] A股市场镍概念股表现 - A股镍概念相关资源型龙头企业元旦后股价普遍走高，列举的十家公司元旦以来涨幅在10.71%至36.96%之间[4] - 中国一重因参与印尼德龙工业园镍铁项目，周内涨幅达35.59%，股价曾连续三天涨停[4] - 华友钴业公告预计2025年度归母净利润为58.50亿元至64.50亿元，同比增长40.80%至55.24%，本周股价涨幅达11.27%[4] - 格林美凭借印尼青美邦园区6万吨电积镍产能，股价单周涨幅达4.9%，公司表示2025年镍资源MHP出货超过11万吨，较2024年同比增长110%以上[4]