文章核心观点 - 中国金融体系高度依赖银行，金融结构优化空间巨大且机遇大于挑战，改革方向在于发展资本市场以提升直接融资比重，并引导居民储蓄等长期资金进入市场，以优化风险结构并提升金融效率 [1][2][7] 金融结构现状与问题 - 截至2025年三季度末，中国金融业机构总资产为531.76万亿元，其中银行业机构总资产474.31万亿元，占比高达约89.2%，证券业和保险业占比分别仅为7.6%和3.2%，显示金融体系严重倚重银行 [2] - 以间接融资为主的金融结构导致大规模利息成本，年利息规模估计至少15万亿元，已超过一年GDP的增量，构成企业的沉重负担 [6] - 风险高度集中于银行体系，企业偿债风险会快速向银行汇聚，银行成为抵挡风险公共化的第一道屏障，这种风险结构不利于系统性风险的防范化解 [6][7] 结构优化方向与资本市场作用 - 金融结构优化的一个核心方向是大力发展资本市场，特别是股权融资、债权融资等直接融资 [2] - 调整企业偏债型的资本结构和以间接融资为主的金融结构，从根本上依赖于资本市场的健康发展 [7] - 资本市场改革不能只着眼于股票市场，还需形成可持续的企业资本金补充机制，银行资本金、全国社保基金、各类商业保险资金、外汇资金是重要的资金来源 [3] 居民储蓄与资金结构 - 截至2025年10月底，中国住户存款余额达163万亿元，其中定期存款约120多万亿元，占比超过75%，尽管同期定期存款利率持续下行（例如三年期利率从3.4%降至1.55%），但居民定期存款规模仍在上升 [4] - 大量长期资本和耐心资本（如社会保险基金、住房公积金）沉淀在银行体系，打通其进入资本市场的通道对优化金融结构、提高直接融资比重以及提升居民财产性收入具有关键意义 [2][4] - 金融结构优化需关注资金结构，解决在“不缺钱、缺本金”的背景下，资本性资金从何而来的问题，居民部门是资金的来源，但需要探讨其以何种方式提供给企业部门 [4] 改革重点与目标 - 金融结构优化需进行制度变革，以引导长期资金进入资本市场 [2] - 改革不能只看数量指标，应更多关注能否有效识别、权衡和控制风险 [7] - 金融结构优化实践应做到三点：符合实体企业和居民需要；通过降低企业融资成本和提高居民财产性收入来体现效率提升；增强金融便捷性，去“神秘化” [5]