投资理念：寻找“不变”的特质 - 投资应关注具备“高科技无法改变的特质”的行业和公司 这些特质能够跨越时间周期 不受科技发展干扰 [3] - 与人类基本需求“口腹之欲”相关的行业 如吃饭、喝水 是永远不会消失的需求 [3] - 健康相关的需求在任何时候都是根本 是另一个具备长期不变特性的方向 [3] 投资实践：“选准”与“拿住”的对比 - 从市场超过5000家公司中选出优秀公司存在难度 但可通过研究市场关注度高的公司来发现标的 核心变量是个人识别公司好坏的能力 [5] - “持股”比“选准”更考验投资者的心性、风险承受能力和投资理念的坚持 是反复自省的过程 [5] - 持股能力体现在股价波动中的应对 例如福耀玻璃股价从60元跌至30元跌幅达50%时 投资者通过反复确认公司基本面未恶化而选择继续持有 [6] - 无论股价上涨或下跌 本质都是考验投资者对公司的理解深度 理解不深则难以长期持有 [6] 对“成长股”定义的再认识 - 市场普遍对成长股存在误解 将其视为短期有爆发力、有题材热点或仅追求长期两位数业绩增长的公司 [8] - 费雪定义的成长股核心是能够持续几十年成长、追求基业长青的公司 其具备强盈利能力、高运营效率和优秀企业文化 [8] - 以利润最大化为首要目标的公司可能因追求短期利益而损害长期发展 例如使用劣质材料或推出瑕疵产品 [8] - 真正值得投资的成长公司应聚焦长远发展 拥有“利润之上的追求” 利润是事情做对后的自然结果 [9]