大萧条的爆发与导火索 - 1929年10月29日黑色星期二，美国股市单日蒸发140亿美元，相当于当年美国国内生产总值的29% [3] - 股市崩盘前，美国经历了长达五年的柯立芝繁荣，普通民众通过借贷炒作股票，积累了巨大泡沫 [3] 危机的深层原因与传导机制 - 除股市泡沫外，总需求不足和财富分配极度不均衡是更根本的问题 [5] - 当时各国坚持金本位制，导致一国出现危机、黄金外流时，他国被迫紧缩货币，使危机从美国传导至欧洲，演变为全球性危机 [5] 各国的错误政策应对 - 1930年美国通过《斯穆特-霍利关税法》，大幅提高两万多种进口商品关税，引发全球关税战 [7] - 贸易保护主义导致世界贸易总额缩减了四分之一以上 [7] - 胡佛总统坚持自由放任，反对政府干预，使危机恶化 [11] 危机对社会与民众的冲击 - 美国失业率最高达25%，即每四个劳动力中有一人失业，共1500万人失去工作 [9] - 有900万个储蓄账户里的钱消失 [9] - 危机对非裔美国人的冲击尤为严重，其境况本就艰难 [9] 有效的政策转向与复苏路径 - 罗斯福上台后实施新政，政府充当最大消费者和雇主，整顿银行、修建水利、开展公共工程，甚至进行赤字货币化以刺激经济 [11] - 放弃金本位制的国家更早复苏：英国于1931年放弃，日本于1931年底放弃并配套财政刺激，经济很快反弹；美国于1933年放弃，法国坚持到1936年，成为最后一个走出萧条的主要经济体 [13] - 罗斯福在1934年炉边谈话中强调，当私人部门不愿支出时，政府应承担最后责任，增加支出 [14] 大萧条的深远影响与历史教训 - 危机为极端民族主义和法西斯主义提供了滋生环境，间接为第二次世界大战埋下隐患 [13] - 核心教训在于面对系统性危机时，需放弃过时教条，政府应敢于采取扩张性宏观政策托底刺激，并且国际合作比孤立主义更能抵御风险 [14]