生猪期货市场发展概况 - 我国首个活体交割期货品种生猪期货于2021年1月8日在大商所上市，上市五年来市场运行平稳、流动性稳步提升、产业参与不断深化，已成为行业抗周期、稳经营的重要工具 [1] - 生猪期货流动性稳步提升，2021年日均成交量为2.5万手、日均持仓量为6.0万手，至2025年总成交量已达1799.3万手、日均成交量7.4万手、日均持仓量21.3万手，2025年11月以来日均持仓量一直维持在30万手以上 [3] 产业参与与风险管理实践 - 生猪期货持续吸引产业企业参与，截至目前已有3000余家产业企业参与交易，在出栏量达百万头的32家猪企中，有24家参与过生猪期货交易、交割或成为交割库 [3] - 大型养殖企业如四川德康农牧已将套期保值作为常态化经营手段，以锁定养殖利润，并将期货价格作为仔猪补栏、商品猪出栏等环节的重要参考依据 [3] - 陕西石羊农业科技等企业利用期货合约进行套期保值，并通过基于期货价格的远期现货销售合同锁定未来销售价格，以稳定经营业绩 [5] - 广大中小养殖户依托“保险+期货”模式锁定饲料成本及生猪出栏价格，五年来大商所共支持开展生猪“保险+期货”项目774个，涉及现货量超1540万头，已结项项目累计实现赔付7.48亿元，覆盖河南、四川、湖南等养殖大省，惠及养殖户2.87万户次 [5] - 部分大宗商品综合服务商如中基商贸（浙江）有限公司，依托生猪期货提供生猪远期一口价订单等服务，帮助养殖企业锁定销售价格，成为连接期现货的“创新桥梁” [7] 市场功能与行业影响 - 产业链企业普遍认为生猪期货较好地发挥了价格发现功能，为养殖主体分析未来生猪供需形势提供了重要参考 [7] - 生猪期货有助于避免行业“追涨杀跌”式的产能调整，推动行业供需格局趋于稳定，并可配合国家产能综合调控政策，通过价格信号引导企业主动适配合理产能区间 [7] 合约与市场机制完善 - 五年来，大商所聚焦生猪主流体重段调整交割质量标准以提升期货定价精准度，引入整车过磅称重方式以有效提升交割效率，并推出生猪期权以进一步丰富风险管理工具 [8] - 企业相信随着市场功能进一步深化，一个更具韧性、更有效率、更富层次的生猪期货市场将继续服务生猪产业更好成长 [8]