全球市场表现与流动性环境 - 2026年首个交易周，全球股市、大宗商品及信贷市场同步走强，美股标普500指数上涨1.6%创历史新高，罗素2000小盘股指数大涨4.6% [2] - A股表现尤为强劲，上证指数突破4100点，实现“16连阳”，单日成交额达3.15万亿元，创历史第五高位 [2] - 大宗商品方面，原油创下去年10月以来最大单日涨幅，白银周涨10%，黄金逼近历史高位 [2] - 短期流动性充裕是推升资产价格的关键因素，美联储扩表与财政账户释放或在一季度带来约6000亿美元流动性 [3] - 市场进入“宽松现实主义”新阶段，美联储进行“预防性宽松”，主动协同财政扩张以维持系统运转 [10] - 资金大规模撤离防御性资产和大型科技股，转向对经济更敏感的周期性板块及中小盘股票 [11] A股市场动态与特征 - 本周上证指数累计涨3.82%，深证成指涨4.40% [5] - 综合、国防军工、传媒板块领涨，融资余额单周增加近800亿元 [6] - 市场上涨具备前所未有的“市场广度”，中证1000、中证2000等中小盘指数涨幅跑赢大盘股指数，超过3900只股票普涨 [18] - 主力资金连续五日净流出，流出集中在电子、电力设备等涨幅较大板块，流入方向为传媒、家用电器、有色金属等新领域 [6][21] - 市场正处于“存量优化”与“增量进场”的共振节点，内资机构调仓换股与融资盘、北向资金等增量买入形成接力 [23] - 流动性、政策预期及人民币升值共同支撑市场，春季行情已展开 [7] 核心驱动逻辑与市场定位重塑 - 全球资本流动发生战略性调整，寻求与美元潜在信用风险进行一定“脱钩”的资产 [16] - 人民币对美元汇率强势升破7，中国资产被赋予“避险增长阿尔法”属性，兼具稳定性与增长潜力 [16] - 企业盈利来源发生转移，盈利将比估值更重要，需捕捉能从实际增长、名义收入扩张及价格回升中受益的机会 [12] - 地缘政治与大宗商品市场揭示市场双重押注：短期为冲突风险定价，长期为全球货币与信用体系潜在不稳定埋单 [12] 行业与板块投资机会 - 关注能与“全球名义增长”产生共振的领域，如商业航天、军工、工业母机及新能源领域的技术与产能输出 [29] - 传统行业在产能与竞争格局优化后，头部公司盈利增长将依赖产品定价权修复与市场份额集中，交通、部分细分消费、资源品等领域的龙头公司值得关注 [31][32] - 科技创新主线进入严苛考核期，人工智能、创新药等领域需关注落地、营收路径和可期利润空间 [33][34] 后市趋势展望 - 春节前推动市场上涨的核心动能发生逆转概率较低，存在有利于多头的“顺势”窗口期 [25] - 一季度是美联储“预防性宽松”力度最大的“甜蜜点”，国内在重要会议前有乐观政策窗口，且处于业绩真空期，共同营造短期内“难以证伪”的做多环境 [26] - 春节后市场将进入高度结构化的价值发现过程，而非围绕单一主线的全面牛市 [27] - 春节前夕因获利了结引发的市场波动更应被视为上升过程中的节奏调整，显著回调可能成为布局机会 [26]