专属商业养老保险2025年结算利率表现 - 2025年专属商业养老保险产品结算利率集中在0.75%至4.02%之间，多数产品结算利率在3%及以上，个别产品超过4% [1] - 在37只已披露2025年结算利率的产品中，稳健型账户结算利率区间为1.5%至4.01%，平均数为3.2%；进取型账户结算利率区间为0.75%至4.02%，平均数为3.12% [3] - 绝大多数产品2025年结算利率超过3%，其中稳健型账户有30只产品利率超3%，进取型账户有34只产品利率超3% [3] 产品设计与账户类型 - 产品分为积累期和领取期两个阶段，积累期采取“保证+浮动”收益模式，提供稳健型与进取型两种投资账户供选择 [3] - 稳健型账户资金主要配置于固定收益类资产，并适当配置权益类和流动性资产；进取型账户对权益类资产的配置更重，对波动容忍度更高以追求更高收益 [5] - 2025年出现稳健型账户表现好于进取型账户的情况，例如人保寿险旗下多款产品稳健型账户结算利率为3.3%，高于进取型账户的3.02% [5] 收益稳健的原因与投资策略 - 产品普遍采用“固收打底，权益增强”的资产配置模式，通过配置超长期地方政府债、高等级信用债等锁定长期稳定收益 [4] - 权益投资侧重于布局高股息、低波动的蓝筹股以获取稳定分红，并挖掘能穿越经济周期的优质标的，同时积极把握公募REITs等另类投资机会 [4] - 养老保险资金的长期性允许进行跨周期布局，不受短期市场波动干扰，从而获取“期限溢价” [4] 利率趋势与近期变化 - 结算利率整体呈下降趋势，2022年前后个别产品利率可达5%，4.5%属于常见水平，而当前利率超过4%便属于“尖货” [5] - 尽管整体下行，部分产品2025年结算利率较2024年同期有所回升，例如平安富民宝专属商业养老保险稳健型和进取型账户2025年利率分别为3.1%和3.3%，高于2024年的2.5%和2.75% [5] - 部分产品收益回升得益于资本市场阶段性回暖，债券市场表现良好，以及保险公司主动管理能力增强，动态调整投资组合 [6] 高收益产品案例 - 国民养老旗下4款产品的稳健型账户和进取型账户结算利率分别达到4.01%和4.02% [4] - 新华养老旗下盈佳人生系列3款产品的稳健回报型投资组合结算利率均为4% [4] 市场定位与发展潜力 - 专属商业养老保险是我国养老保险体系第三支柱的重要组成部分，具有投保便捷、缴费灵活、收益稳健等特点 [1] - 自2021年6月开始试点，经历区域扩围，于2023年10月从试点转为常态化业务，并有多款产品入选个人养老金保险产品名单 [7] - 在人口老龄化趋势下，养老保险市场潜在需求增加，其发展具有潜力 [1][7] 政策支持与未来发展方向 - 近两年政策积极推动第三支柱养老保险发展，鼓励开发适应个人养老金制度的专属产品 [7] - 金融监管总局要求发挥专属商业养老保险缴费灵活、资金安全、支持长期年金领取等特点，打造基础性养老金管理工具 [7] - 未来提升竞争力的关键在于提高投资收益，需提升投资管理水平和服务质量，创新产品设计，提供多元化投资选择 [8] - 政策层面可考虑优化和扩大税收优惠，并在风险可控前提下适当拓宽保险资金投资范围，例如参与国家战略的基础设施建设项目 [8]