中国资本市场根本性变化与三端改革方向 - 自2024年9月24日以来，中国资本市场发生了根本性变化，市场信心逐步恢复、预期逐步稳定 [1] - 下一步资本市场改革将聚焦于资产端、投资端和制度端 [1] 资产端改革 - 改革目的是调整上市公司结构，向高科技、科创型企业倾斜 [1] - 目标是提升市场风险收益能力，优化资产端结构 [1] 投资端改革 - 改革重点是放松对保险、社保、养老金等长期资金入市的制度约束 [1] - 通过修订规则引导更多长期机构资金有序、大规模进入，以扩大市场流动性并保持其充裕健康状态 [1] 制度端改革 - 制度改革是当前改革任务的重中之重，核心目标是确保市场透明度 [1] - 改革最基础的目标是“去雷”，即排除欺诈上市、财务造假、虚假披露、内幕交易等风险 [1] - 将对所有的“埋雷者”及帮助“埋雷者”实施重罚，处罚将从行政处罚过渡到以刑事处罚和民事赔偿为主 [1] - 对中介机构将实施同等重罚 [1] 资本市场发展的基石 - 资本市场发展有三大基石：完善的法治、高度契约精神和市场透明度 [2] - 完善的法治可以稳定市场预期并促进资本流动 [2] - 契约精神是维系金融秩序的基本枢纽 [2] - 透明度是资本市场的生命线，监管最核心的功能是透明度监管 [2] - 需从法律规则和政策层面，确保所有参与者特别是上市公司和中介机构如实披露信息，这是维护市场秩序的前提 [2]