核心观点 - 证监会将持续深化投融资综合改革 旨在推动资本市场实现质的有效提升和量的合理增长 其工作重点包括完善中长期资金入市环境 增强对科技创新企业服务 推动上市公司提升价值 培育一流投资机构及提升监管执法有效性 [1][4] 市场结构与规模 - A股投资者总数已超过2.5亿 其中95%以上为中小投资者 [1] - 截至2025年末 各类中长期资金合计持有A股流通市值约为23万亿元 较年初增长36% [3] - 权益类基金规模从2024年初的8.4万亿元增长至2025年的约11万亿元 [3] 行业格局变化 - 资本市场科技含量不断提升 2025年电子行业总市值已超过银行板块 成为A股第一大行业 [3] - A股市值前50名的公司中 科技企业数量从5年前的18家增加至目前的24家 [3] 上市公司行为与表现 - 2025年A股上市公司现金分红总额达2.55万亿元 再创历史新高 是同期IPO和再融资规模的两倍 [3] - 越来越多的公司实施一年多次分红 包括在春节前分红 [3] - 2025年全市场披露的重大资产重组超过200单 活跃度明显提升 [3] 监管与改革举措 - 新“国九条”和资本市场“1+N”政策体系已落地见效 [2] - 证监会深化科创板、创业板改革 并深化再融资改革 [3][4] - “并购六条”及配套制度落地 支持上市公司做优做强 [3] - 2024年以来 证监会累计查办财务造假案件159起 其中43起案件涉及的大股东和实控人被严肃追责 [3] - 美尚生态、锦州港等多起特别代表人诉讼案件取得重大进展 [3] 未来政策方向 - 持续完善长钱长投的制度环境 推动各类中长期资金提高入市规模比例 并优化合格境外投资者等制度安排 [4] - 增强对科技创新企业服务的精准性 推动优化私募股权创投“募、投、管、退”循环 [4] - 推动上市公司提升价值创造能力 深化并购重组改革 强化股东回报意识 并巩固深化常态化退市机制 [4] - 加快培育一流投资银行和投资机构 强化分类监管、扶优限劣 [4] - 提升监管执法有效性 坚持依法从严监管 并推动更多特别代表人诉讼先行赔付等案例落地 [5]