核心观点 - 摩根士丹利和杰富瑞均下调阿里巴巴目标价，但维持看涨评级，核心电商业务前景疲软与云业务增长强劲形成对比 [1][2] 分析师评级与目标价调整 - 摩根士丹利将阿里巴巴目标价从200美元下调至180美元，维持“增持”评级 [1] - 杰富瑞将阿里巴巴目标价从231美元下调至225美元，维持“买入”评级 [2] 核心电商业务前景 - 核心电商业务因消费疲软而开始恶化 [2] - 由于高基数效应，该业务可能在2027年上半年持续承压 [2] 云与人工智能业务 - 云业务增长势头依然强劲 [1] - 云收入同比增长持续加速，受到“稳健的AI需求”支撑 [3] - 公司被摩根士丹利视为“中国最佳AI赋能者” [2] - 杰富瑞看好公司在AI和云领域的机遇 [2] 其他业务进展 - 公司在12月季度的即时零售业务取得强劲进展 [3] - 公司的一站式消费平台被视为优势 [2] - 杰富瑞将公司列为2026年的“首选”标的 [2] 公司业务概览 - 阿里巴巴是一家中国跨国科技公司，业务聚焦于电子商务、零售、人工智能、数字媒体与娱乐、云和技术 [3]