原油近期市场行情总结 - 上周原油价格呈现大幅波动，市场主要交易锚点脱离基本面，转向地缘风险交易，行情呈现深V走势 [5] - 周初因美国总统特朗普宣称将释放委内瑞拉产量并移交3000-5000万桶石油，油价快速下跌，随后因市场评估美国无法快速令委内瑞拉增产以及伊朗与以色列冲突加剧而大幅反弹 [5] - 目前原油价格仍处于地缘风险计价过程中，若后续伊朗与以色列冲突加剧或伊朗内部发生问题，可能引发类似2025年6月的原油价格跳升 [5] 价格数据 - 截至2025年12月9日当周，布伦特原油期货结算价为63.34美元/桶，较上周上涨1.58美元/桶（2.56%）[5] - 同期WTI原油期货结算价为59.12美元/桶，较上周上涨0.8美元/桶（1.37%）[5] - 同期DUBAI原油期货结算价为61.92美元/桶，较上周上涨1.54美元/桶（2.55%）[5] - 本周WTI与Brent价差有所扩大，主因市场考虑美国将获得委内瑞拉3000-5000万桶石油供应量，对美国供应造成冲击的预期 [11] - Brent本周基差为2美元/桶，较上周环比上升1.9美元/桶；WTI本周基差为6.2美元/桶，较上周环比上升2.7美元/桶 [15] - 裂解价差于去年11月冲高后持续回落，主因欧美炼油装置检修逐渐复产叠加下游弱需求，成品油出现累库，整体裂解差处于近5年均值附近 [13] CFTC持仓 - WTI总持仓数据在上周出现明显提升，其中基金净头寸和互换净头寸出现一定上行 [17] - 结合行情看，市场投机资金认为原油价格出现一定企稳，并因地缘冲突刺激出现了一定的投机性看多 [17] EIA数据 - 本周EIA原油库存去库383.2万桶，主要因原油表需和炼厂检修后开工率提升所致 [6] - 下游成品油出现超预期累库，汽油在本周累库770.2万桶，主要原因是供应端宽松而需求疲软 [6] - 美国EIA供应持续宽松，当周原油产量环比下降1.6万桶/日至1381.1万桶/日，但仍处于历史高位 [23] - 贝克休斯钻井数小幅减少3座，处于季节性低位 [23] - 目前原油供需差仍保持较为过剩阶段，EIA数据显示一季度全球仍将保持在月均274万桶/日的过剩量 [21] - 参考Kpler数据，全球在途及浮仓数据仍处于季节性高位，预计一季度基本面保持宽松运行 [21] 终端需求 - 美国公路运输活动呈现典型的节后季节性变化特征，1月通常是调整期，运输商在旺季过后重新调整，货运量有所下降，运力也有所减少 [6] - 运输状况已趋于稳定，但冬季天气给短期运输带来挑战，整体一月份需求预计较难有明显起色 [6] - 道路活动（包括汽车和卡车）在年初大致与2025年水平相当，表明潜在需求下降有限 [29] - 美国EIA原油需求受成品油补库有所企稳，但下游成品油需求较为疲弱，本周汽油表需小幅回落，航煤基本平稳 [28] - 工业油品方面，馏分油基本平稳，丙烷&丙烯表需小幅回升 [28] 国内炼厂 - 本周美国炼厂开工率基本平稳至94.70%，整体处于历史同期高位水平 [25] - 美国炼厂检修量基本平稳，近期炼厂检修量波动极低，表明装置运行稳定，供应端无明显扰动 [25] 宏观经济背景 - 美国12月新增非农就业5万人，趋势放缓但仍高于平衡水平，失业率不升反降至4.38%，薪资增长保持粘性，支撑家庭收入 [31] - 劳动力市场数据反映出供需正同步放缓，在较低增速上达成动态平衡，工时增速大幅落后于产出，暗示生产效率显著提升 [31] - 数据强化了美联储可维持高利率更久的立场，市场因此推迟降息预期，交易逻辑转向经济韧性叙事 [31]