核心观点 - 歌尔股份在业绩持续回暖、现金流充裕的背景下，宣布两项重大资金运用计划：一是拟使用不超过60亿元闲置自有资金进行委托理财，以提升资金使用效率；二是拟出资不超过2.3亿元参与设立规模约6.97亿元的产业投资基金，聚焦人工智能、XR等前沿科技领域进行投资布局 [2][3][8] - 公司业绩受益于AI硬件爆发式增长，归母净利润已连续8个季度实现增长，智能硬件与精密零组件两大核心业务营收占比及毛利率均有所提升，显示出强劲的复苏势头和业务结构优化 [6][7] - 公司在虚拟现实/增强现实（VR/AR）等核心赛道持续进行重大资本开支和产能扩张，包括总投资60亿元的一期项目已投用，以及二期项目近期开工，旨在巩固其在全球头部客户供应链中的领先制造地位 [4][5] 资金运用与投资布局 - 大规模委托理财：公司及子公司拟使用不超过60亿元的闲置自有资金购买安全性高、流动性好、低风险的理财产品，额度有效期一年并可滚动使用，此举旨在提升资金使用效率 [2][8] - 参与设立产业基金：公司拟作为有限合伙人参与设立“上海同歌二期创业投资合伙企业”，基金总规模约6.97亿元，公司出资额不超过2.3亿元，占基金规模比例不超过33% [2][3] - 基金投资方向与结构：该基金存续期7年，投资方向聚焦人工智能、XR与空间计算、新材料与先进制造、立体出行、半导体等新兴领域，基金管理人为关联方青岛同歌创投 [3][4] - 投资目的与关联交易：公司参与设立基金旨在借助专业机构资源拓宽投资渠道、把握行业机遇，该交易构成关联交易，已获董事会审议通过，关联董事回避表决 [3][4] - 历史投资延续：公司此前于2022年7月牵头设立了规模5.56亿元的“青岛同歌一期创业投资基金”，公司出资4亿元占比72%，该基金已投资于无问芯穹、思锐智能等AI与芯片领域企业 [4] 财务与经营业绩 - 营收与利润增长：2025年前三季度，公司实现营业收入681.07亿元，同比下降2.21%；归母净利润25.87亿元，同比增长10.33% [6] - 单季度业绩创新高：2025年第三季度，公司实现营业收入305.57亿元，同比增长4.42%；归母净利润11.71亿元，同比增长4.51%，创近8个季度以来新高 [6] - 盈利持续改善：公司归母净利润自2023年第四季度起已连续8个季度实现增长 [6] - 核心业务表现强劲：2025年上半年，精密零组件业务实现营业收入76.04亿元，同比增长20.54%，占总营收比例从15.62%提升至20.25%；智能硬件业务实现营业收入203.41亿元，同比增长2.49%，占总营收比例从49.15%提升至54.17% [7] - 毛利率变动：2025年上半年公司销售毛利率回升至13.47%；2025年前三季度整体毛利率为13.19% [7] 产能扩张与产业布局 - VR/AR产能持续加码：公司虚拟现实整机二期项目已于近期正式开工，规划建设三栋厂房、行政中心及配套设施，旨在搭建行业领先的智能制造产线，用于生产国内外头部企业的虚拟现实整机、AI智能眼镜及核心器件 [4] - 一期项目进展顺利：总投资60亿元、占地214亩、规划建筑面积35万平方米的虚拟现实整机和光学模组项目一期已于2023年9月投用，目前主要承接头部品牌虚拟现实整机、智能眼镜等产品生产，光学和微显示模组预计2027年实现量产 [5] 行业背景与公司展望 - AI驱动行业新机遇：AI人工智能技术的持续快速发展为消费电子行业注入新动力，AI智能眼镜和AR增强现实产品有望持续快速成长，并带动相关的声学、光学、传感器、结构件等精密零组件业务成长，为公司带来新的业务增长点 [6] - 现金流充裕：截至2025年第三季度末，公司货币资金达195亿元，为大规模理财和产业投资提供了资金基础 [2][9]