核心观点 - 美联储于1月继续降息是大概率事件 因美国短端流动性紧张 回购利率甚至能高于基准利率 迫使美联储持续扩表并降息 [1] - 美国远期通胀预期难以回落 若美联储在通胀预期仍高时坚持降息 将削弱美元信用 推动贵金属价格上涨 [1] - 在全球流动性持续宽松的背景下 以黄金为“锚”的资产类别将普遍受益 2026年可能处于股市回报率大周期的顶部阶段 伴随全球央行同步宽松 大概率会诞生一个伟大的泡沫 而泡沫是投资者“改运逆命”的机会 [1] 宏观经济与货币政策 - 美联储于1月继续降息是大概率事件 [1] - 当前美国短端流动性趋于紧张 回购利率甚至能高于基准利率 迫使美联储持续扩表并降息 [1] - 美国远期通胀预期难以回落 [1] - 如果美联储在通胀预期仍高时坚持降息 将削弱美元信用 [1] - 2026年伴随全球央行同步宽松 大概率会诞生一个伟大的泡沫 [1] 贵金属市场观点 - 美联储降息削弱美元信用将推动贵金属价格上涨 [1] - 从趋势线来看 黄金处于一个相对来说公允的估值 4500左右 [1] - 在新的信用体系里 黄金是一切估值的“锚” [1] - 对于黄金目标价 观点为“杯子有多深 目标就有多高” [1] - 白银显然也并没有走完 [1] 资产配置与市场展望 - 在全球流动性持续宽松的背景下 以黄金为“锚”的资产类别将普遍受益 [1] - 2026年可能处于股市回报率大周期的顶部阶段 [1] - 在流动性充裕的环境下 什么资产都喜欢 [2] - 在去年11月市场调整时 就明确指出明年4000点有望成为新的支撑 如今一开年 市场就已迅速迈上了4100点 [2]