市场表现 - 截至上周五收盘，焦炭2605合约和焦煤2605合约价格环比上涨，主要受产能核减政策影响，盘面呈现震荡上行态势，市场情绪波动明显 [2][7] 供给情况 - 独立焦企样本焦炭日均产量为63.57万吨，环比增加0.85万吨，产能利用率72.69%，较上周上涨0.97% [2][7] - 523家样本矿山精煤日均产量为73.43万吨，环比增加4.42万吨 [2][7] 需求情况 - 247家钢厂高炉开工率79.31%，环比增加0.37个百分点，同比去年增加2.13个百分点 [2][7] - 高炉炼铁产能利用率86.04%，环比上周增加0.78个百分点，同比去年增加1.8个百分点 [2][7] - 钢厂盈利率37.66%，环比上周减少0.44个百分点，同比去年减少12.99个百分点 [2][7] - 日均铁水产量229.5万吨，环比上周增加2.07万吨，同比去年增加5.13万吨 [2][7] 库存情况 - 247家钢厂焦炭库存645.73万吨，环比增加1.74万吨 [3][8] - 247家钢厂焦煤库存797.73万吨，环比减少5.54万吨 [3][8] - 独立焦企全样本焦煤总库存为1071.68万吨，环比增加19.18万吨 [3][8] 供需逻辑与展望 - 焦炭供需矛盾有限，伴随钢厂复产，焦炭刚需有所改善，但投机性需求依旧不足，春节前钢厂补库有望进一步提振需求，短期预计震荡运行 [3][8] - 焦煤供需同步回升，库存保持增长，基本面矛盾相对可控，考虑到春节前钢厂复产和补库，焦煤需求有望继续改善 [3][8] - 动力煤价格止跌反弹，对焦煤价格形成支撑 [3][8] - 近期榆林市和内蒙出台煤炭产能核减文件，同时印尼降低年度煤炭产量，市场担忧未来煤炭供给收缩，焦煤价格底部存在支撑 [4][8] 策略观点 - 焦煤方面：震荡 [4][9] - 焦炭方面：震荡 [4][9] - 跨品种、期现及期权策略：无 [4][9]