核心观点 - 碳酸锂期货价格本周呈“强势冲高+高位震荡”走势，主力合约周涨幅约17.96%，从12.5万元/吨最高上探至14.85万元/吨，最终收于143420元/吨，资金博弈与供需预期主导价格波动，期现联动强化 [2][8] - 碳酸锂现货价格同步大幅上涨，国内工业级碳酸锂市场均价为13.8万元/吨，较上周上涨17.95%；电池级碳酸锂市场均价为14万元/吨，较上周上涨17.65% [2][8] - 当前库存拐点已至，价格高位多空分歧加剧，短期建议观望，规避高位追涨风险 [5][11] 价格表现 - 期货价格：碳酸锂主力合约本周上涨约17.96%，价格自12.5万元/吨最高触及14.85万元/吨，最终收于143420元/吨 [2][8] - 现货价格：工业级碳酸锂成交价格区间在13.5-14.1万元/吨，市场均价13.8万元/吨，周涨幅17.95%；电池级碳酸锂成交价格区间在13.7-14.3万元/吨，市场均价14万元/吨，周涨幅17.65% [2][8] 供应端 - 碳酸锂周度总产量为22535吨，较上周的22420吨维持小幅增长 [2][8] - 分原料来源看，辉石产碳酸锂13959吨（上周13924吨），云母产碳酸锂2956吨（上周2936吨），盐湖产碳酸锂3185吨（上周3145吨），回收产碳酸锂3185吨（上周3145吨） [2][8] - 春节前小部分锂盐厂计划检修，但实际对产量影响有限，多数企业维持稳定生产 [2][8] 消费端 - 下游材料产量分化：磷酸铁锂产量环比增长18.26%，锰酸锂环比增长2.59%；而三元材料产量环比下降7.86%，钴酸锂环比下降13.25%，六氟磷酸锂环比下降1.61% [3][9] - 下游需求排产下滑，动力电池处于季节性淡季，压制短期原料采购需求；部分磷酸铁锂及六氟磷酸锂生产商计划检修 [3][9] - 储能领域的需求预期依然强劲 [3][9] 库存端 - 根据SMM数据，碳酸锂现货库存为109942吨，环比增加337吨 [3][9] - 库存结构变化：冶炼厂库存为18382吨，环比增加715吨；下游库存为36540吨，环比减少2458吨；其他库存为55020吨，环比增加2080吨 [3][9] 行业利润 - 锂精矿价格紧随碳酸锂期价上涨，尽管进口量充裕，但矿商挺价意愿强，锂辉石矿价维持坚挺 [4][10] - 一体化企业保有可观利润，而外购原料的加工企业利润相对微薄，行业整体利润维持在较高水平但内部差异明显 [4][10] 政策与消息面 - 1月7日，国家发展改革委、市场监管总局、工信部、国家能源局联合召开会议，对动力和储能电池产业进行进一步规范 [4][10] - 1月9日，中国财政部与税务总局宣布，自2026年4月1日至2026年12月31日，将电池产品增值税出口退税率由9%下调至6%；2027年1月1日起，取消电池产品增值税出口退税 [4][10] - 上述政策旨在对锂电行业发展提出更高要求，降低内卷式竞争损害，长期引导行业平稳向好发展，但短期内可能导致行业成本增加并抑制下游需求增长 [4][10] 投资策略 - 单边策略：短期建议区间操作，择机逢高卖出套保 [5][11] - 期权策略：建议卖出虚值看涨期权 [5][11] - 近期关注点：需关注供应端产能释放情况以及累库速度是否加快 [5][11]