核心观点 - 过去多年持续带来丰厚回报的“押注大型科技股”策略在2025年首次失效 多数“七巨头”公司跑输大盘 这一趋势在2026年初延续 凸显在该群体内精选个股变得至关重要 [2] 市场表现与趋势 - 2025年 彭博“七巨头”指数上涨25% 而标普500指数上涨16% 但该指数上涨完全由Alphabet和英伟达的巨大涨幅驱动 [2] - 这是自2022年美联储开始加息以来 首次出现“七巨头”中大多数公司（英伟达、微软、苹果、Meta、Alphabet、亚马逊、特斯拉）表现逊于标普500指数的情况 [2] - 2026年开局至今 “七巨头”指数仅上涨0.5% 而标普500指数上涨了1.8% 延续了分化趋势 [2] 行业驱动因素与前景 - 许多华尔街专业人士预计这种分化动态将在2026年持续 原因是公司利润增长放缓以及对巨额人工智能支出回报的质疑日益增加 [2] - 市场环境已非过去那种普涨格局 投资策略需要从板块整体配置转向个股精选 资产管理规模达1.4万亿美元的Natixis Investment Managers Solutions首席投资组合策略师指出“这不是一个一刀切的市场” [2]