新能源汽车与动力电池 - 2025年12月国内多数车企新能源汽车交付/销量实现环比增长 全年表现亮眼 [3] - 在新一轮以旧换新政策推动下 国内新能源汽车预计保持稳定增长 商用车电动化率提升叠加单车带电量增加将带动动力电池需求较快增长 [3] - 全球储能电池需求进入高景气阶段 驱动因素包括国内储能市场成熟、海外新能源渗透率提升及电网老旧缺电问题 预计未来出货将保持快速增长 [3] - 2026年第一季度预计延续需求旺盛趋势 产业链各环节产能利用率将保持高位 [3] - 需求向上叠加前期价格处于底部 电池及材料环节迎来量价向上信号 看好铜铝箔、隔膜、六氟磷酸锂、铁锂等板块实现盈利反转/增厚 以及显著受益于储能需求提升的锂电池标的 [3] 人形机器人产业链 - 随着T链定点时间临近 人形机器人量产有望加速落地 国内外企业正携手布局上下游产业链 [2] - 在降本需求驱动下 人形机器人核心零部件的国产替代需求强烈 [2] - 持续看好在精密传动件、电子皮肤等核心环节具备卡位优势的国内供应商 [2] 低轨卫星与太空光伏（太阳翼） - 中国申报超20万颗低轨卫星星座与SpaceX星链扩容 预示全球低轨卫星星座已进入规模化竞赛 [4] - 规模化部署将推动卫星太阳翼需求快速提升 太阳翼是卫星在轨运行主要能源供给方式 在卫星平台中电源系统成本占比高达22% [4] - 太空光伏为光伏产业赋予新的增量空间 砷化镓电池片是当前太阳翼主流方案 后续有望向晶硅电池、钙钛矿叠层电池方案演进 [4] - 具备相关产品及设备布局的头部企业有望率先受益 受益标的包括东方日升、钧达股份、迈为股份等 [4] 氢能技术 - 全球首个30MW级纯氢燃气轮机氢储能示范项目实现纯氢发电技术突破 [5] - 纯氢燃气轮机技术未来可覆盖电网调峰、分布式能源、工业园区综合供能、绿色数据中心备用电源等多场景 具备广阔应用潜力 [5] AI算力供应链 - 国内AI大模型飞速迭代 H200供应链预期重启 后续AI数据中心建设有望放量 相关招标节奏或加速 [6] - 与大厂深度绑定或具备潜在进入机会的供应商有望深度受益 受益标的中恒电气、欧陆通、科华数据、科士达等 [6] 公司业务布局（明阳智能） - 明阳智能在积极推进风机制造基本盘业务的同时 也在多方位布局氢能、光伏等新兴业务 [5] - 集团布局德华芯片打开商业航天领域发展机遇 公司业务有望共振向上 [5]