政策影响 - 中国财政部与国家税务总局发布公告 将含尼古丁的非燃烧吸用产品纳入取消出口退税范围 相关政策将于2026年4月1日起实施 [1] - 原有的13%退税率是企业对冲成本、维持国际定价优势的关键 退税归零意味着企业需全额承担增值税成本 直接压缩利润空间 [1] 公司股价与交易表现 - 思摩尔国际盘中跌近7% 截至发稿跌3.31% 报11.4港元 [1] - 成交额为1.32亿港元 [1] 行业与市场动态 - 国际烟草龙头HNB产品登陆主流市场 公司相关新型烟草产品在新区域的销售有望贡献增量 [1] - 英国等欧洲地区有望向盈利能力更强的换弹式、开放式切换 [1] - 全球特别是美国电子烟执法力度显著加强 合规产品份额恢复空间显著 [1]