市场表现与资金动向 - 1月12日A股市场分化，商业航天主题再度火爆，航空ETF基金（159257）盘中涨近5%再创新高，冲击三连阳 [1] - 盘中资金再度涌入超800万元，已连续5日强势吸金近4000万元 [1] - 标的指数成分股多数冲高，天银机电20cm涨停，中国卫星涨停，航天电子涨超9%，华力创通涨超8%，航天彩虹、睿创微纳等涨幅居前 [3] 政策与行业规划 - 商业航天作为战略性新兴产业获国家高度重视，2024年重要工作报告提出积极打造商业航天等新增长引擎，四中全会公报新增“航天强国” [8] - 2024年11月国家航天局增设商业航天司，并印发《国家航天局推进商业航天高质量安全发展行动计划（2025-2027年）》，行业准入大幅松绑，设立国家商业航天发展基金 [8] - 有关部门向中国联通颁发卫星移动通信业务经营许可，星网等链主单位许可也有望下发 [8] - 新规划期间，中国航天发展的核心转变是从“探索”走向“应用”，目标是培育万亿元级的市场规模 [8] 技术发展与成本趋势 - 火箭可回收技术是突破商业航天发展瓶颈的关键，能大幅降低发射成本并提升响应效率 [9] - 据集邦咨询数据，目前部分可回收火箭成本（报价）约为6700万美元，在达成全面回收的情况下，有望将发射成本（报价）降低至200万至500万美元 [9] - 随着可回收火箭技术突破与应用，我国星座组网成本将显著降低，加速低轨巨型星座的部署 [10] - 国内可回收技术正加速验证，是商业火箭公司实现降本的必经之路 [9] 市场空间与需求预测 - 我国向国际电信联盟（ITU）提交了新增20.3万颗卫星的申请，涵盖14个卫星星座 [5] - 中国“千帆星座”与“GW星座”规划总数超2.5万颗，目前在轨数量仅几百颗，未来5年面临巨大的组网缺口 [10] - 预计2026-2030年中性情景下，中国将面临约8750吨的发射需求，对应数千亿元的制造与发射市场，乐观情景近万亿元 [10] - 2025年中国航天全年发射次数创历史新高，达到92次，较2024年增加超过三成 [6] 行业发展阶段与商业模式 - 行业正从“国家主导”的Old Space模式，转向“私营主导、成本优先”的New Space模式，核心机制从“成本加成”转变为“固定价格”合同 [7] - 2024-2025年是我国商业航天的爆发元年，市场正处于从“技术验证”向“规模化组网”跨越的关键商业化拐点 [7] - 2026年企业完成IPO、火箭密集首飞、星座组网提速等催化因素将接踵而至 [7] - 商业航天将逐步从概念炒作转向业绩兑现，围绕火箭制造、卫星组网、下游应用三大核心主线发展 [7] 相关金融产品概况 - 航空ETF基金（159257）标的指数前十大成分股包括万丰奥威、航天彩虹、航天电子、中国卫星、天银机电等 [4] - 该标的指数行业主要集中在国防军工（权重61.6%）、计算机（7.4%）、汽车（6.5%）等通用航空相关领域 [10] - 指数中的低空经济概念股权重占比达53%，前十大成份股中有8只为低空经济概念股 [12] - 指数成分股在商业航天概念上的占比高达30%，涵盖卫星导航、卫星互联网等领域 [14]