市场表现 - 吃喝板块于1月12日震荡上行，反映板块整体走势的食品饮料ETF华宝（515710）场内价格截至发稿时上涨0.34% [1] - 板块内白酒股大面积上涨，截至发稿，山西汾酒、泸州老窖、古井贡酒涨幅超过2%，五粮液、洋河股份、今世缘涨幅超过1%，贵州茅台亦小幅上涨 [1] - 食品饮料ETF华宝（515710）在交易时段内价格达到0.596，成交量为1800手 [2] 行业动态与催化剂 - 近期贵州茅台召开经销商沟通会，核心内容包括在防止炒作、供需适配、市场稳定原则下，通过i茅台动态投放产品直达消费端 [2] - 53%vol 500ml贵州茅台酒在i茅台上线第9日，平台新增用户已超过270万，成交用户已超过40万 [2] - i茅台的运行不会增加供给总量，旨在打破原有封闭圈层，通过合理投放节奏让产品直接触达真实消费者，以推动市场稳定 [2] - 近期茅台、五粮液、泸州老窖的市场策略相继落地 [4] 机构观点与行业分析 - 国金证券指出，市场对白酒产业景气度预期已处于绝对低位，龙头酒企逐步明确的量价规划将逐步消除市场对行业价盘和价格竞争的担忧，板块下行风险相对可控 [3] - 从估值看，吃喝板块估值处于历史低位，截至1月9日收盘，食品饮料ETF华宝（515710）标的指数细分食品指数市盈率为20.16倍，位于近10年来5.88%分位点的低位，中长期配置性价比凸显 [3] - 中信建投复盘历史周期后指出，白酒产业“五底阶段”（政策底、库存低、动销底、批价底、产销底）与资本市场“三低一高”（预期低、估值低、公募持仓低、高分红）共振，结合春节旺季来临，本轮白酒调整期拐点或将至 [4] - 有分析指出，随着茅台主动调整，i茅台上线飞天全系后批价管理更为科学及时，普飞批价或逐步企稳，2026年春节旺季将是本轮行业调整末端的重点观察期 [4] 投资工具与产品结构 - 食品饮料ETF华宝（515710）跟踪中证细分食品饮料产业主题指数，约60%仓位布局高端、次高端白酒龙头股，近40%仓位兼顾饮料乳品、调味、啤酒等细分板块龙头股 [5] - 该ETF前十权重股包括贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒、洋河股份（“茅五泸汾洋”）、伊利股份、海天味业等 [5] - 场外投资者可通过食品饮料ETF华宝联接基金（A类012548/C类012549）进行布局 [5]