文章核心观点 - 投资者对以“科技七巨头”为代表的美国大型科技股的热情正在降温 市场从普涨转向精选个股 分化态势预计将持续 [1][2] - 科技七巨头整体表现跑输大盘 2025年仅Alphabet和英伟达两家公司跑赢标普500指数 2026年初该趋势延续 [1][2] - 市场对科技巨头巨额AI投入的回报产生疑虑 投资者不再满足于前景承诺 希望看到实际回报 [2][3] 市场表现与分化 - 2025年科技七巨头指数上涨25% 跑赢标普500指数16%的涨幅 但主要由Alphabet（上涨65%）和英伟达（上涨39%）驱动 [1] - 2025年除Alphabet和英伟达外 特斯拉、微软、亚马逊、苹果、Meta其他五家公司股价表现均跑输标普500指数 [1] - 2026年初至今（截至报道时）科技七巨头指数仅微涨0.5% 而标普500指数已攀升1.8% [2] - 自2022年10月牛市启动以来 仅英伟达、Alphabet、微软和苹果四家公司就贡献了标普500指数超过三分之一的涨幅 [2] 盈利增长与估值 - 科技七巨头2026年的利润预计将增长约18% 这是自2022年以来最慢的增速 [3] - 标普500指数中其他493家公司2026年的利润预期增幅为13% 科技巨头的增长优势已不明显 [3] - 科技七巨头指数基于未来12个月预期盈利的市盈率为29倍 远低于本十年前期的40多倍 [3] - 目前标普500指数的预期市盈率为22倍 纳斯达克100指数为25倍 [3] 市场策略与情绪转变 - 单纯重仓整个科技巨头组合的策略已不再奏效 表现不佳的股票可能会抵消表现出色股票的收益 [2] - 市场对标普500指数其他成分股的兴趣正在升温 投资者对这些科技巨头的热情降温 [2] - 在这组股票中进行精选变得至关重要 [2]