镍价近期表现 - 隔夜伦敦金属交易所(LME)镍期货收盘报17700美元/吨，较前一交易日上涨635美元/吨，涨幅为3.72%，成交15965手 [1] - 夜盘上海期货交易所沪镍主力合约2602收报140280元/吨，上涨3790元/吨，涨幅为2.76% [1] - 1月12日沪镍期货全线高开，主力合约2602开盘报140000元/吨，上涨3510元/吨，盘中一度报142890元/吨，上涨6400元/吨 [2] - LME镍库存1月8日报276300吨，较前一交易日增加666吨 [1] 驱动价格上涨的宏观与地缘因素 - 宏观层面，国内适度宽松的货币政策倾向及对新能源等关键领域的定向支持提振了需求前景 [2] - 海外市场美股走强带动全球风险偏好回升，资金流向大宗商品寻求配置 [2] - 重要资源产地刚果(金)的地缘冲突升级，加剧了市场对全球镍供应链稳定性的担忧，不确定性溢价已快速计入价格 [2] 供应侧的核心支撑 - 全球最大的镍生产国已正式实施更为收紧的年度配额政策，从源头明确了供应增速放缓的趋势 [3] - 非洲重要资源产区的地缘政治局势升温，显著增加了全球供应链的脆弱性与不确定性溢价 [3] - 全球交易所库存已降至多年低位 [3] 需求侧的结构性动力 - 以高镍三元电池为代表的新能源需求持续爆发，受益于全球电动汽车渗透率提升及技术路线迭代，已成为拉动镍消费增长的最核心引擎 [3] - 不锈钢等传统领域在经历库存去化后，排产回升与边际改善的建筑需求提供了稳固的托底 [3] 产业链格局与价格动能 - 行业“资源集中、加工主导”的格局日益固化，头部企业凭借资源控制、一体化布局与技术升级不断巩固优势 [3] - 中小产能持续出清，优化了供给结构并增强了产业的定价能力 [3] - 现货市场交易活跃，呈现紧平衡态势 [3] 综合观点与短期展望 - 此轮镍价上行由宏观预期改善、供应政策明确化与地缘风险、新能源需求强劲、产业链结构优化共同驱动 [3] - 考虑到供应约束的长期性与需求增长的结构性，镍价中枢有望维持强势 [3] - 预计今日镍价将延续涨势 [3]