上市进程与业绩表现 - 公司北交所IPO申请已获受理，这是其第二次冲刺A股，此前于2022年6月申报深交所创业板并于2023年8月过会，但未提交注册并于2025年1月撤回申请 [1] - 2024年公司营业收入同比下降2.50%，归母净利润同比下降6.43% [1] - 2025年前三季度归母净利润同比下降21.88%，公司预计2025年全年归母净利润同比下降幅度在-12.61%至-1.84%之间 [1][3] 盈利能力与现金流 - 2024年公司营业收入为12.96亿元，预计2025年营业收入在13.77亿元至14.17亿元之间，同比增长6.21%至9.29% [3] - 2024年公司归母净利润为1.01亿元，预计2025年归母净利润在0.88亿元至0.99亿元之间 [3] - 公司应收账款从2022年的0.62亿元增至2024年的1.62亿元，增速普遍高于营收增速 [3] - 公司经营活动现金流量净额从2023年起持续下降，2024年上半年及2025年上半年均为负值，分别为-1039.46万元与-811.09万元，且与净利润的背离“剪刀差”自2024年起逐渐扩大 [3] 业务结构与毛利率 - 公司国际销售收入占比常年超过60%，且与国内销售占比差距拉大，2025年上半年国际销售营收占比达75.17% [6][7][8] - 国际销售毛利率呈下滑态势，从2022年的37.51%降至2025年上半年的35.23% [6][7] - 国内销售营收占比波动下降，从2023年的31.54%降至2025年上半年的24.83% [7][8] - 国内销售毛利率从2022年的21.18%降至2025年上半年的19.98% [7] 募资用途与资金需求 - 本次IPO拟募资3.52亿元，用于激光加工设备全产业链智能制造项目（二期）（投资总额2.91亿元）、全国营销网络建设项目（投资总额3053.40万元）及补充流动资金3000万元 [5][6] - 补充流动资金项目反映了公司对营运资金的需求 [5] 费用投入结构 - 公司销售费用增速普遍高于研发费用增速 [9] - 与同行业可比公司均值相比，公司销售费用率持续偏高，2022年至2025年上半年在12.14%至12.86%之间，而行业均值在4.81%至6.43%之间 [10] - 公司研发费用率持续偏低，2022年至2025年上半年在4.22%至5.65%之间，而行业均值在8.09%至9.92%之间 [11] 行业特征与公司战略 - 激光加工设备制造行业技术驱动特征明显，构建长期技术壁垒是维持产品溢价能力与发展预期的核心 [8] - 在行业竞争加剧、技术迭代频繁的背景下，公司“重营销、轻研发”的投入模式与行业普遍强调技术驱动的长期增长属性存在一定偏离 [11]