文章核心观点 - 德国经济正面临结构性挑战，其工业引擎失速，表现为本土企业持续亏损、投资收缩、就业流失及产能外移，而海外业务成为主要盈利支撑，若成本高企和制度约束等问题得不到解决，德国可能陷入“去工业化”的恶性循环 [1][2][3][4] 本土与海外经营表现分化 - DAX 40指数企业中，有23家德国子公司连续一年以上处于亏损状态，其中9家连续四年在本土录得亏损 [1] - 这些企业在海外市场保持稳健盈利，部分企业的全球业绩持续改善，形成“本土承压、海外支撑”的经营模式 [1] 企业层面压力信号 - 2025年德国企业申请破产数量升至20年来最高值，达到17604起，影响波及约17万个就业岗位 [1] - 2025年前9个月，德国收入最高的100家公司税前利润下降约15% [1] - 德国汽车零部件巨头博世集团预计2025年利润将明显低于预期，并计划裁减约2.2万个岗位 [3] 工业产出与结构性困境 - 2025年德国工业产出连续四年下滑，趋势已超出周期性波动范围，反映工业发展陷入结构性困境 [3] - 德国工业联合会警示，如果企业未能采取有效调整措施，下行趋势可能进一步加速 [3] 成本与竞争力挑战 - 长期高企的能源价格和劳动力成本正侵蚀德国企业竞争力 [3] - 高成本环境推高了德企在本土开展长期技术布局的综合成本，使基础材料、汽车及零部件、机械制造等传统支柱工业在国际市场中逐渐处于不利地位 [3] 经济前景与投资意愿 - 受对美国出口明显下滑等因素影响，2025年德国经济预计仅增长0.1% [4] - 德国慕尼黑经济研究所调查显示，约四分之一的公司预计2026年业务将恶化 [4] - 德国工商大会调查显示，在约2.3万家受访企业中，约三分之一计划削减投资，四分之一计划裁员 [4] 去工业化风险与岗位流失 - 德国工商大会指出，德国正面临“去工业化”压力 [4] - 自2019年以来，德国工业部门已流失约40万个岗位，2025年工业部门企业破产数量也达到多年高位 [4] - 分析认为，若改革滞后，德国可能陷入“高成本-低投资-低增长”恶性循环，加剧“去工业化”风险 [4]