行业整体动态 - 存储芯片缺货与涨价热潮已从芯片原厂蔓延至下游封测领域 [2] - 力成、华东、南茂等主要存储封测厂订单涌进 产能利用率直逼满载 [2] - 封测厂近期已陆续调升封测价格 调幅最高达30% 并可能视供需状况启动第二轮涨价 [2] - 涨价效益预计从第一季度起逐步反映在财报 若启动第二轮涨价 2026年业绩将显著受益 [2] 涨价驱动因素 - 三星、SK海力士、美光等三大原厂将资源集中在AI用的HBM（高带宽内存）产能扩充 同步排挤了标准型DRAM与NAND芯片的产出 [2] - 标准型DRAM与NAND等旧规格产品供给因此转趋吃紧 [2] - 伴随云端、工控等领域需求回温 DDR4、DDR5与NAND芯片拉货动能强劲 进一步推升后段封测需求 [2] 主要公司情况 - 力成：作为全球DRAM与NAND芯片封测龙头 其DRAM封测产能利用率几近满载 NAND产能利用率亦维持高档 客户多为国际一线内存大厂 本波涨价效应有望直接提升其毛利率与获利 [3] - 华东：以利基型存储封测为主 工控客户已陆续恢复下单 库存去化告一段落 需求回到正常水位以上 在产业景气环境下 产能利用率明显拉升且订单能见度转强 [3] - 南茂：是传统DRAM市况复苏的代表性受益封测厂 其营收结构中DDR4产品约占七至八成 是支撑营运的核心产品 而NAND产品线营收占比较低 [3]