事件概述：特朗普政府与美联储的冲突升级 - 美国联邦检察官已对美联储主席鲍威尔展开刑事调查，调查涉及美联储办公大楼的翻修工程等，此举标志着特朗普与鲍威尔的冲突在搁浅数月后重新升级 [1] - 特朗普政府向美联储发出大陪审团传票，威胁就鲍威尔去年6月在参议院银行委员会的证词提起刑事诉讼，鲍威尔称此为“借口”，旨在就利率问题对其施加更大压力 [3] - 鲍威尔声明，此次行动应置于本届政府持续施压与威胁的更广阔背景中审视，关乎美联储能否继续依据证据和经济状况制定利率，抑或受政治压力左右 [4] 行政干预利率的举措 - 特朗普指示房利美和房地美购买2000亿美元抵押贷款债券(MBS)，此举被视为其在中期选举前降低住房成本的“房贷版QE” [5] - 特朗普呼吁从2026年1月20日开始，将信用卡利率上限设置为10%，为期一年 [5] - 高盛分析认为，“房贷版QE”由行政部门主导、定向作用于住房市场，其政策范式变化的影响大于短期资金规模，正在对美国MBS市场的估值框架产生实质性冲击 [5] 市场反应与潜在影响 - 市场对于美联储独立性的担忧被重新点燃，叠加特朗普试图行政干预重要利率水平的举措 [1] - 对冲基金经理比尔·阿克曼批评强行压低信用卡利率是“错误”，认为这将导致银行大规模取消信用卡服务，迫使消费者转向不受监管的“高利贷”市场 [6] - 瑞士百达财富管理经济学家崔晓指出，特朗普升级冲突时，市场预演反应是长期美债收益率飙升，收益率曲线陡峭化，因为市场会预计通胀将攀升 [1] 对美联储独立性与信誉的挑战 - 鲍威尔重申其职责是依据证据和经济状况制定利率，实现价格稳定与充分就业的法定使命，并强调公共服务有时需要在威胁面前坚守立场 [4] - 崔晓表示，特朗普长期施压美联储的做法可能适得其反，若选任一味听话降息的美联储主席，长期利率反而可能因通胀预期攀升而上行 [1] - 崔晓指出，投资者已开始认真考虑美联储独立性受影响这一尾部风险，并且美联储的信誉和独立性已经多少受到了影响 [6]