黄金价格创历史新高 - 2025年1月12日，现货黄金价格首次站上4600美元/盎司大关，日内涨幅一度扩大至2% [1] - COMEX黄金期货价格同样突破4600美元/盎司，创下历史新高，日内涨幅超过2% [1] - 伦敦金现（SPTAUUSDOZ.IDC）价格最高触及4601.380美元/盎司，较前一日结算价4508.980美元上涨57.600美元，涨幅达1.28% [2] 白银及其他贵金属市场表现 - 现货白银价格大涨近5%，站上84美元/盎司关口，强势突破两周前高点并续创历史新高 [2] - COMEX白银期货价格大涨逾5%，逼近84美元/盎司 [2] - 国内商品期货市场上，沪银主力合约高开后触及涨停，截至发稿涨幅超过11% [4] - 国内沪金主力合约上涨逾2%，最高站上1031.30元/克，创下新高 [4] 股市贵金属板块反应 - A股贵金属板块表现活跃，晓程科技股价上涨超过6%，盛达资源上涨近5% [4] - 湖南白银、山东黄金、华锡有色股价上涨超过3%，招金黄金、山金国际等多股跟涨 [4] 价格上涨的驱动因素：宏观经济与政策 - 美国2025年12月份新增非农就业岗位为50,000个，低于11月份的56,000个，也未达到经济学家预期的73,000个，疲弱的就业数据增强了市场对美联储降息的预期 [4] - 分析指出，金价上涨的核心推力来自“实际利率下行预期+避险需求共振”，随着美联储在2025年底明确转向“降息+放缓甚至结束量化紧缩（QT）”，美元实际利率中枢出现趋势性下移 [6] - 美国财政赤字和债务可持续性问题持续发酵，导致美债期限溢价上升，削弱了无风险资产的无风险属性，促使资金向黄金这一无信用风险资产集中 [6] 价格上涨的驱动因素：地缘政治与避险 - 地缘政治风险是推动黄金避险需求上涨的因素之一，伊朗局势受到各方关注 [4] - 伊朗总统表示政府愿与抗议者对话，同时指责美国和以色列指使“暴徒”制造不稳定局势 [5] - 美国官员称，美国总统特朗普正在考虑干涉伊朗的多种方案，包括宣布向中东派遣航母战斗群、发动网络攻击和信息战等 [5] - 近期地缘冲突频发和全球政治周期的高度不确定性，放大了黄金的避险溢价 [6] 中长期支撑因素：央行购金与资产配置 - 过去两年，新兴市场央行持续提高黄金在外汇储备中的占比，这背后是对美元体系稳定性的结构性担忧，这种战略性的配置行为对金价形成中长期支撑 [6] - 部分长期资金（如养老金、主权基金）开始重新评估黄金在投资组合中的对冲价值，提升了黄金价格的弹性 [6] 短期与中长期价格展望 - 短期来看，金价在快速上涨后，技术上存在获利回吐与高位震荡的需求，需关注美元阶段性反弹和美债收益率波动带来的扰动 [6] - 在地缘政治与政策不确定性未明显缓解前，金价回调空间预计有限，更可能表现为高位宽幅震荡 [6] - 从2026年中长期来看，若全球进入低增长、高财政压力、货币政策偏宽松的新常态，黄金仍具备趋势性配置价值 [7] - 综合判断，2026年现货黄金的核心运行区间可参考4300–5000美元/盎司，其中4500美元上方将逐步从情绪高点转变为重要的中枢参考区间 [7]