黄金价格表现 - 2025年12月12日早盘，现货黄金（伦敦金现）强势拉涨，伦敦现货黄金和纽约期金双双突破4600美元/盎司，时隔两周再度创下历史新高，截至发稿报4586.735美元/盎司，现涨超1.5% [1] - COMEX黄金期货价格同步上涨 [1] 央行与机构持仓动态 - 中国央行2025年12月末黄金储备报7415万盎司（约2306.323吨），环比增加3万盎司（约0.93吨），为连续第14个月增持黄金 [2] 行业需求与价格展望 - 世界黄金协会报告显示，以当前价位计算，2026年黄金价格有望再上涨15%至30% [2] - 世界黄金协会预计，投资需求——尤其是通过黄金ETF的配置，将在未来继续扮演关键驱动力，抵消珠宝及科技行业需求疲软的影响 [2] - 中信证券认为，黄金上涨的确定性仍然较大，中性假设下模型预期2026年底国际金价有望超过5100美元/盎司 [3] 驱动因素分析 - 高盛集团大宗商品研究全球联席主管丹·斯图伊文表示，注意到美联储降息推动货币政策正常化，这种降息最可能推动金属价格上行，尤其是贵金属和铜 [2] - 迈科期货报告认为，2026年美国经济能否在货币宽松加持下逐步企稳，稳定美元指数表现，是影响贵金属价格的重要因素 [3] - 中信证券指出，黄金上涨主要来自于美国货币和财政的双宽松预期和美国经济滞胀压力难以短时间消退 [3] 短期市场观点 - 迈科期货预计短线贵金属金银价格将在区间内反复震荡寻求支撑压力，以完成对潜在货币政策预期和地缘风险预期的消化 [3]