全球可持续金融市场现状与区域分化 - 可持续金融基本面依然稳固，长期趋势积极，但过去一年政治因素导致市场增长动能受影响，今年全球市场规模较往年大致持平或略有回调 [6][17][18] - 区域市场呈现显著分化：欧洲发行量整体平稳，公共部门、金融机构与企业贡献可观；美国在市场关注度、发行规模及ESG主题基金资金流入方面呈现明显收缩；亚洲市场增长势头持续强劲，区域发行量普遍攀升，中国在监管政策推动下已成为全球可持续金融发行的重要引领力量 [6][19][49] - 产品维度呈现分化：绿色债券凭借清晰的资金用途、严格的管理框架与高水平信息披露持续受到市场认可；而可持续发展挂钩债券（SLBs）规模出现显著下滑，部分目标在雄心和可信度上受到质疑，影响了产品活跃度 [6][20][50] ICMA的角色与全球标准协同 - ICMA自《绿色债券原则》创立以来扮演关键角色，作为秘书处凝聚行业共识，致力于建立标准、构建框架以推动市场健康有序发展 [7][22][50] - 当前全球可持续金融实践呈现区域分化，例如在转型金融的定义或各司法辖区的分类标准之间缺乏有效衔接，导致市场碎片化风险 [7][24][51] - ICMA的核心使命是推动全球标准的一致性、协调性与系统性衔接，与来自不同司法管辖区的成员及国际证监会组织（IOSCO）等全球机构协作，构建促进跨境资本流动的规范体系 [8][25][26][52] 新兴市场（特别是亚洲）的实践与合作 - ICMA与新兴市场，特别是中国及亚洲其他地区的监管部门和政府机构保持密切合作，协助构建既符合本地实际又与国际标准接轨的框架，例如中国的《绿色债券支持项目目录》已与ICMA国际原则高度协同 [9][27][53] - 在日本，ICMA与财务省等合作推动日本绿色转型计划（GX），该计划下日本政府将发行规模可观的转型债券，所募资金通过转贷机制支持难以减排的行业实现燃料结构升级 [9][28][53] - 数据显示，目前全球约98%的可持续金融发行均遵循ICMA原则，这种一致性在新兴市场和成熟经济体中都存在，印证了标准跨市场适用的有效性 [10][30][54] 中国可持续金融市场的发展与建议 - 中国拥有庞大的国内债券市场体量和充裕的资本储备，为ESG产品发展提供了坚实基础，市场规模与内生动力是其核心优势 [11][31][55] - 为维护市场公信力、防范“漂绿”风险，构建并保持高标准的制度框架尤为关键，监管部门需持续优化框架并推动与国际标准的协同以吸引全球资金 [11][31][55] - 当前中国绿色与ESG金融活动主要依托企业和私营部门推动，中央政府及公共机构的直接发行参与相对有限，而欧洲等市场主权及公共部门的引领作用更为突出 [11][33][55] - 扩大符合ICMA原则的主权类可持续金融产品发行规模有助于吸引追求稳健可持续资产的投资者，提升市场信心，例如中国今年在伦敦证券交易所成功发行首笔遵循ICMA原则的人民币绿色主权债券 [12][34][56] 未来趋势与创新方向 - 技术能力，特别是可靠数据的获取与应用，将成为企业践行可持续标准的核心支撑，AI预计将在增强市场公信力、完善制度框架、提升可持续信息报告与披露标准方面发挥日益重要的作用 [12][35][57] - 推动国际标准协调与趋同是降低市场分割、提升全球市场效率的必要步骤 [13][36][58] - 转型金融预计将迎来显著发展，以支持减排难度大、化石能源依赖度高的行业向低碳路径转型，ICMA近期发布了《气候转型债券指引》为发行具备公信力的转型债券提供框架 [13][37][58] - 据估算，未来10至15年全球转型资金需求约达30万亿美元，为弥合资金差距，尤其是在新兴市场，应推动混合融资的增加，结合公共和私营部门资金以更有效地动员私人资本 [13][38][58] 可持续发展与投资回报的关系 - 尽管采用新技术意味着前期投入增加并可能对短期利润产生压力，但这是一项立足长远的理性商业抉择，企业通过对适配技术进行战略投资是在为构建未来的发展韧性奠定基础 [15][40][60] - 随着时间推移，不符合可持续发展方向的资产将日益难以获得融资支持，因此当前投资于支撑可持续转型的技术是一种具有前瞻性的审慎战略 [15][40][60] - 许多相关技术成本正在迅速下降，这缓解了市场对盈利能力的顾虑，企业对股东的责任不仅限于追求短期回报，更包括确保长期可持续经营 [15][41][60] - 缺乏清晰可信脱碳路径的企业，其融资渠道正持续收窄，将在中长期面临竞争力下降的风险，对可持续资源、绿色资本开支及新能源技术进行投入已成为企业面向未来发展的必然要求 [16][43][61]