人民币汇率走势与驱动因素 - 2026年开年人民币汇率上演“开门红”行情，在震荡中完成对“7”的关键突破，创下32个月以来的新高 [1] - 2025年四季度以来美元兑人民币形成明确贬值主线，12月中旬离岸人民币强势升破7.0整数关口，一度触及6.989，创下15个月新高 [2] - 2026年1月1日至4日，在岸人民币累计回升超1500点，离岸人民币反弹近2000点，呈现围绕7.0关口波动、人民币偏强的格局 [2] 美元走弱的外部推力 - 美联储自2025年9月以来已连续三次降息，市场预期2026年宽松政策将进一步升温 [3] - 穆迪分析预测美联储可能在2026年年中之前实施三次、每次25个基点的降息 [3] - 美国经济增长放缓、美股高估值引发担忧，叠加美元信用地位受财政可持续性争议冲击，导致美元指数持续走弱 [3] 中国经济基本面的支撑 - 2025年海关口径的中国货物贸易顺差首次突破1万亿美元，经常账户盈余有望创历史新高 [4] - 大规模贸易顺差增加了市场对人民币的需求，成为汇率走强的核心基本面支撑 [4] 资本流动与国际化进程 - 2025年末以来中美利差收窄，削弱了美元的套利吸引力，人民币资产估值优势凸显 [5] - A股、港股的低估值吸引北向资金持续净流入，中长期资本流入巩固了人民币强势格局 [5] - 人民币国际化进程深化，2025年跨境结算占比已达28%，2026年有望突破35%，储备货币地位提升增强了市场信心 [5]