核心观点 - 2025年11月至2026年春节前，华北玉米价格预计将呈窄幅盘整后偏弱运行态势，均价或从2206.43-2228.57元/吨跌至2200元/吨左右，跌幅约20-40元/吨 [3][13][15][22] 价格走势与市场阶段 - 2025年11月开始，华北玉米价格进入窄幅盘整阶段，主流价格先涨后跌，均价在2206.43-2228.57元/吨之间调整 [3][15] - 预计春节前，随着农户售粮量增加且下游备货需求有限，玉米价格利好支撑减弱，价格或承压窄幅下跌 [3][12][13][15][22] 供应端：基层售粮情况 - 2025/2026年度华北基层售粮进度整体先快后慢，初期因阴雨天气售粮进度快于上年同期，后期因价格上涨售粮积极性减弱 [6][17] - 截至2026年1月8日，华北平均售粮进度为39%，较上一年度同期慢5个百分点 [6][17] - 2025年11月至12月，基层农户售粮量有限，玉米新增供应有限，对价格形成支撑 [6][17] - 2026年元旦后，农户售粮积极性略有提升，市场粮源缓慢增加，但优质干粮（水分16%以下）供应仍偏少 [8][19] - 预计春节前仍有售粮小高峰，但整体售粮量或低于往年同期 [8][19] 需求端：下游采购与库存 - 饲用需求：因华北本地粮质下降且干粮紧缺，饲用玉米多依赖东北玉米，但东北玉米外发速度欠佳 [9][20] - 饲料企业为应对供应问题积极提升库存，截至2025年12月底，华北饲料企业平均库存天数为35.63天，较10月底增加12.31天 [9][20] - 深加工需求：新粮上市后，华北潮粮供应充足，但优质干粮供应明显少于往年同期 [11][22] - 深加工企业库存缓慢提升，但因理论加工盈利处于近3年同期最低水平，企业对高价接受度有限 [11][22] - 春节前，下游饲用和深加工企业仍有提升库存的补库需求，但鉴于对当前价格接受度一般，备货量预计有限 [9][11][20][22] 供需综合与价格预测 - 元旦后，基层玉米上量缓慢增加，贸易商建库积极性一般，同时下游需求提升空间有限 [12][22] - 随着农户售粮量增加，市场供需格局或相对宽松，玉米价格承压 [3][12][15] - 鉴于基层农户对低价接受度有限，预计价格下跌幅度有限，春节前华北部分地区玉米价格或下跌20-40元/吨，均价或跌至2200元/吨左右 [13][22]