宏观经济：复苏 - 中国经济在2026年将进入复苏期，经济周期拐点已至，A股公司净利润在2025年前三季度平均上升了9.55% [4] - 企业利润基数低，未来经济复苏带来的利润增长率会很高，对股价有显著推动作用，且A股股价相对其他主要资本市场依然“便宜” [4] - 人民币汇率在2026年很可能延续2025年上升态势，短期有升值空间，汇率走强预期将吸引海外资本回流，推动中国资产价格上升 [4] - 中国货物贸易顺差大概率会缩小，但全球贸易已形成“新稳定”状态，不确定性下降，中国企业的国际业务会继续发展 [4] - 中国经济持续复苏的关键在于坚定落实积极的货币政策和财政政策，并主动解决地方政府债务和收入问题 [5] 消费市场：场景 - 2026年，“性价比”概念正在失效，消费者对“价值”的判断方式发生变化，场景驱动的体验价值成为关键 [8] - 消费呈现两极化趋势：一端是高度理性、对价格极度敏感的消费；另一端是愿意为确定的价值、体验和情绪付出溢价的消费，中间地带被持续挤压 [8] - 体验消费与情绪消费持续爆发，根源在于产品价值、情绪满足及由此产生的社交与身份意义 [8] - 线下消费潜力被重新理解，其价值在于创造独特体验、制造情绪峰值并允许消费者深度参与，创造值得被记住和分享的瞬间 [8] - 消费越来越具有兴趣属性与社交属性，消费者对商品“拥有权”的执念下降，更在乎“使用权”及其承载的社交价值与身份表达，二手经济、循环经济和订阅模式兴起 [9] - 价值观正在成为购买决策的重要组成部分，企业需进行系统性重构：从产品走向解决方案，从定价逻辑走向价值创造，从渠道思维走向场景构建 [9] 人工智能：向实与向人 - 2026年AI发展逻辑转向“向实”与“向人”，技术进步聚焦于大规模产业落地与人机协同，部分传统行业有望被“AI原生”重做一遍，颠覆速度将远超预期 [11] - AI“向实”即告别参数竞赛，转向产业价值创造，企业应聚焦运营生产力和管理生产力的提升，构建可持续的差异化核心竞争力 [11] - AI“向实”的成败关键在“向人”，核心是人机能力的深度融合，企业需将AI从工具部署升级为当作“能上岗的员工”来培养，推动其从“智商在线”迈向“业务与情感双在线” [12] - AI是拓展人类能力和组织边界的协作伙伴，转型关键在于利用大模型泛化能力结合组织内部业务知识实现“决策自动化”，推动劳动力结构向高阶人机协同模式跃迁 [12] - 2026年AI将成为部分先行企业的隐性标配，竞争步入价值创造和组织变革深水区，但受限于数据质量和治理缺失，扩大商业效益仍充满挑战 [12] 组织管理：协作 - 2026年，管理者需懂得与人及与AI协作，协作的第一步骤是接纳，充分认识协作方的优劣势组合并将其摆在最能发挥的位置 [15] - 协作的第二步骤是对齐，预设不是汰弱留强，而是不放弃任何一个，强者应在接纳基础上穿针引线，让所有人成一个队 [15] - 协作的第三步骤是点亮，让弱者明白自己在团队中也有舞台，找到充沛的意义感，在属于自己的时刻走上舞台中央 [15] - 接纳、对齐、点亮之后便迎来彼此成就，在高度协作的团队里，所有角色都打破自己的壳、活成团队需要的样子 [15] 金融市场：复杂性 - 2026年金融市场最显著的特征是“复杂性”陡然上升，多重宏观力量交织博弈，难以形成统一合力，但为结构性机会提供了土壤 [18] - 复杂性首要来源是全球宏观变量之间的“错位”，主要经济体货币政策路径分道扬镳，长期利率和投资者预期回报难回低位，财政约束、主权债务压力和地缘政治风险叠加使资本成本对政策变化更敏感 [18] - 第二层复杂性源于增长本身，市场对“增长”的定价标准正在改变，共识是技术进步不会自动兑现为投资回报，唯有能将技术红利转化为稳定现金流并在融资条件趋紧下展现韧性的增长才能获得持续溢价 [18] - 复杂性中机会依然清晰：具备稳定现金流和强定价权的资产；能将技术突破或政策红利落地为真实盈利的企业；受益于结构性调整的长期主题 [19] - 在中国，“十五五”规划将“扩大内需、提振消费”确立为长期战略基点，消费被系统性嵌入深层架构，将为企业现金流和长期回报提供更坚实需求端支撑，平抑盈利波动，夯实股市中长期基础 [19]