行业现状与核心挑战 - 2025年白酒行业正经历前所未有的结构性变革，消费分级加剧、名酒价格倒挂、库存高压，行业洗牌加速进行，中小酒企调整期的寒风尤为刺骨 [1] - 中小酒企面临“三缺”困境：缺品牌高度，无法进行名酒式的圈层营销；缺资金，无法为渠道垫款和做消费者促销；缺人才，精细化运营和直播电商玩法跟不上，导致价格卖不上去、费用降不下来、库存天天涨 [13] - 名酒密集布局下沉市场，通过系列酒、子品牌覆盖至百元乃至更低价格带，并以碾压式投入终端费用，直接冲击区域酒企赖以生存的口粮酒和宴席酒市场 [13][15] - 更深层危机源于消费代际变革，Z世代对传统酒桌文化的疏离影响着整个白酒行业，不仅影响名优酒价格，也倒逼区域酒企规模收缩 [15] 企业生存危机与市场表现 - 部分中小酒企原酒资产价值急剧贬损，例如泸州泸禾酒业超5000吨原酒以近乎“白菜价”每斤1.25元成交 [9] - 企业债务危机凸显，贵州无忧酒业收到多份执行文书，执行金额合计超6200万元，昔日备受关注的酱酒品牌深陷债务困扰 [9] - 潭酒经销商聚集于酒厂门口维权，拉起“还我血汗钱”的横幅 [9] - 一些曾被市场关注的企业并购传闻最终落空，如泸州老窖收购仙潭的传闻落空，暗示企业暗藏的风险与估值分歧 [7] 行业整合与资本动向 - 2025年下半年开始，四川、贵州、安徽已出现十余起中小酒厂“托管式并购”，国资或产业资本先托管经营3-6个月，再按净资产折价收购，“零对价+承担债务”成为主流模式，背后是资金链断裂问题 [5] - 2025年12月，成立仅十余天的成都国资酒企蓉酒，拟将川酒“十朵小金花”之二的江口醇与小角楼纳入麾下 [3] - 同月，酒便利51%股份在拍卖平台上挂出，最终创东方华科以总拍下价6839.96万元拿下酒便利3831.21万股股份 [3] - 行业分析认为，在存量竞争下，被收购是中小酒企的重要出路，此轮并购潮预计将持续，推动行业格局进一步向头部与实力国资集中 [17] 中小酒企的应对策略与转型路径 - 企业战略核心正从“如何赢”变为“如何活”，增长的野心让位于生存的智慧，不再幻想挑战巨头，而是思考如何成为巨头生态中有价值的存在 [21] - “主动战略收缩、聚焦根据地市场”成为普遍共识，例如枝江酒业在湖北省内培育市场标杆，也有区域酒企强调“深耕地市、挺进县城、覆盖乡镇” [18] - 在产品结构上，不少中小酒企重点布局“光瓶酒赛道”，2025年多家企业推出价格锚定在40～100元主流价位段的光瓶酒新品，精准承接大众消费的降级与理性需求 [18] - 部分企业着力深耕细分消费场景与人群，探索“白酒+”的融合模式，例如成都崇州市将崇阳酒系列融入“崇州村糖会”等酒旅融合路线，与名酒形成差异化竞争 [19] - 分析师建议，若品牌有一定知名度、基酒储备足，可“卖身”给国资或产业资本；若品牌弱、负债高，可主动申请破产重整，将生产许可证、老酒库存变现；若本地市场仍有根基，可收缩为“县级酒厂”，用光瓶酒加定制酒养活团队 [18] - 地方酒企若能做出“高线光瓶+县域情怀”组合，利用抖音、快手做本地直播，仍有3-5年窗口期；老酒库存可转化为“调味酒”卖给新势力品牌变现回血 [18]