市场行情表现 - 近期国际大宗商品市场出现跨品种同步上涨，纽约WTI原油和伦敦布伦特原油期货上周累计涨幅分别超过3%和4% [1] - 亚洲交易时段现货黄金价格突破4600美元/盎司，日内涨幅超过2%，白银期货主力合约同期涨幅达到11% [1] 核心驱动因素 - 本轮商品价格上涨的核心驱动源于地缘政治风险升温、美元走弱预期及供需格局调整三大关键因素 [1] - 地缘政治风险集中发酵是直接导火索，美国对委内瑞拉采取军事行动引发全球能源供应链稳定性担忧，并推升了黄金等避险资产需求 [3] - 美元指数弱势运行提供支撑，亚洲时段美元指数短线急跌0.3%失守99关口，市场对美联储2026年至少两次降息的预期未改，削弱美元吸引力 [3] - 供需格局结构性调整从基本面强化上涨趋势，欧佩克+决定2026年2-3月继续暂停增产，缓解供应过剩担忧 [4] 贵金属市场分析 - 世界黄金协会数据显示，地缘政治风险是当前贵金属需求关键变量，2025年金价67%的全年涨幅中，避险买盘贡献突出 [3] - 全球央行持续购金构成坚实支撑，2025年11月全球央行净购金45吨，波兰、巴西等国持续增持，全年累计近300吨 [4] - 黄金定价逻辑已从实际利率驱动转向官方需求与地缘风险溢价主导，凸显其价值存储属性 [4] - 贵金属市场呈现机构与散户合力增持态势，黄金ETF及实物金条销量显著增长 [4] 原油市场分析 - 油价上涨更多受短期地缘风险驱动，委内瑞拉局势动荡让投资者重估原油供应不确定性 [3] - 长期油价仍受全球需求乏力制约，路透社调查显示经济学家对2026年布伦特原油均价预测低于此前水平 [4] - 原油市场以短期投机资金涌入为主 [4]