黄金价格表现 - 现货黄金（伦敦金现）于12日早盘强势拉升，盘中突破2025年12月29日创下的4550.520美元/盎司历史高点，续创纪录，截至发稿报4550.880美元/盎司，涨幅0.93% [1] - COMEX黄金期货同步走高 [1] - 国内金饰市场同步跟涨，老庙黄金、周生生报价均为1429元/克，单日分别上涨22元、19元 [1] 央行购金与需求结构 - 截至2025年12月末，中国黄金储备达7415万盎司（约2306.323吨），环比增持3万盎司（约0.93吨），实现连续14个月增持 [3] - 世界黄金协会报告指出，未来投资需求（尤其是黄金ETF配置）将成为关键驱动力，以抵消珠宝及科技行业需求疲软的影响 [3] 价格驱动因素与后市展望 - 美联储基于核心通胀缓解的降息（非经济刺激型降息）推动货币政策正常化，这类降息有望助推金属价格上行，其中贵金属与铜受益显著 [5] - 2026年美国经济能否在货币宽松下企稳、美元指数表现是否稳定，将成为影响贵金属价格的关键变量 [5] - 中长期而言，2026年黄金上涨确定性较高，核心逻辑源于美国货币与财政双宽松预期，以及滞胀压力短期难以消退 [5] - 世界黄金协会报告指出，以当前价位测算，2026年金价有望再涨15%-30% [3] - 中性假设下，模型预测2026年底国际金价有望突破5100美元/盎司 [5] - 短线来看，金银价格或在区间内震荡整理，消化货币政策及地缘风险预期 [5] 市场环境与投资关注点 - 当前黄金市场正处于政策面与资金面共振的有利环境中，短期波动不改中长期上行趋势 [5] - 对于投资者而言，需重点关注美联储政策落地节奏、美国经济数据表现及地缘局势变化，以把握黄金资产的配置时机 [5]