文章核心观点 - 资本市场在政策与产业升级驱动下呈现“总量平稳、结构活跃”特征，成为服务实体经济与居民财富管理的重要平台[1] - 对2026年资本市场持审慎乐观态度，认为股市结构性机会丰富，债市仍具配置价值，资产配置需更注重均衡与灵活[2][3] 股市结构性行情与主线 - 2025年结构性行情贯穿全年，科技成长板块成为绝对主线，人工智能、半导体、生物医药、新能源等战略性新兴产业相关标的表现突出[1] - 2025年科创板、创业板指数涨幅显著跑赢大盘，反映出市场对中国产业升级方向的坚定信心[1] - 2026年股市结构性机会依然丰富，在科技自立、能源转型、消费复苏等主线中，具备真实竞争力和成长性的企业将继续获得价值重估[2] - 2026年科创、高端制造、数字经济等板块有望延续活跃，港股与A股的联动也将带来跨境配置机遇[2] 2026年权益市场投资方向 - 2026年权益市场将深耕基本面，拥抱“新需求”与“新供给”[2] - “新需求”牵引：围绕国家战略与产业升级，科技创新（如人工智能、高端芯片、生物制造）、绿色转型（新能源、新型电力系统）、国家安全（国防军工、信息安全）等领域的真实需求将持续释放，孕育一批具备核心竞争力的成长型企业[2] - “新供给”创造：传统产业的转型升级与价值重估机会值得关注，受益于设备更新、技术改造、效率提升的制造业龙头，以及治理改善、盈利能力提升的优质央国企，可能提供具有较高性价比的投资选择[2] 债市配置价值与策略 - 在利率中枢可能维持相对低位、政策托底经济的环境下，利率债与高等级信用债的“压舱石”作用依然稳固[3] - 投资机会将更多来自对期限利差、信用利差的精细挖掘，以及“固收+”策略的灵活运用[3] - 可以关注与宏观周期关联度较低的细分品种，以及REITs等具备稳定现金流特征的资产，以增强组合的收益弹性和抗波动能力[3] 资产配置策略 - 2026年资产配置需更注重均衡与灵活，从“单一Beta”走向“多元Alpha”[3] - 2026年市场波动可能加大，需警惕单一资产或单一策略的风险暴露[3] - 通过多资产、多策略的动态配置，在权益、固收、另类资产中寻找低相关性的组合，将是应对不确定性的重要方式[3] - 除了传统的股债搭配，要战略性重视另类资产（如黄金、部分大宗商品）的分散价值，并积极利用ETF等工具化产品进行高效、精准的赛道布局和风险对冲[3]