核心观点 - 花旗发布研究报告，上调海底捞目标价至19.7港元，并维持“买入”评级 [1] - 上调评级基于对海底捞配送业务增长及新业务贡献的乐观预期 [1] 财务预测与估值调整 - 将海底捞2025年销售预测上调2% [1] - 将目标价从18.5港元上调至19.7港元 [1] 业务展望 - 上调预测以反映其配送业务增长 [1] - 2025年下半年新业务贡献高于预期 [1] 股东回报预测 - 预测海底捞在2025至2027年将维持90%以上的派息率 [1] - 将2025至2027年派息率预测分别上调至90%（先前为30%）[1] - 预期2026至2027年海底捞股息率将升至6%至7% [1]