贵金属价格表现 - 2026年1月12日早盘，COMEX黄金价格突破每盎司4600美元，最高触及4612美元，创历史新高 [2] - 白银价格同步大涨，盘中一度冲破84美元/盎司，单日涨幅超6% [2] - 黄金和白银延续了2025年的牛市行情，在2026年双双创下新高 [3] 价格上涨核心驱动因素 - 美联储独立性受质疑：美国司法部就美联储总部翻修事宜对主席鲍威尔启动刑事调查，市场担忧政治因素干预美联储独立性，导致美元指数和美股期指走弱，推升黄金白银价格 [3] - 地缘政治风险升温：美国对委内瑞拉的军事介入及对其石油的控制，扰动国际秩序，推升全球地缘政治风险和避险情绪，支撑贵金属价格 [2][3] - 美国财政风险累积：特朗普政府的大规模减税与支出扩张使联邦债务逼近40万亿美元，财政赤字率升至6.8%，美债收益率波动加剧，削弱美元资产吸引力 [3] - 央行购金战略常态化：全球央行2025年净购金超1000吨，瑞银预计2026年将增至950吨，在“去美元化”背景下，黄金正从交易工具转变为国家资产负债表的压舱石 [4] - 央行行为改变市场结构：央行长期配置持续抽走可自由流通的边际供给，其买盘支撑金价形成趋势后，易引发ETF、资管等私人部门资金顺趋势跟随，放大价格波动 [5] 机构观点与价格预测 - 瑞银财富管理投资总监办公室将2026年3月、6月和9月的金价目标由每盎司4,500美元上调至5,000美元，预计2026年底将小幅回落至4,800美元/盎司 [6] - 瑞银认为，若政治或金融风险进一步上升，金价有望冲高至5,400美元 [6] - 渣打银行2026年全球展望建议“超配黄金”，但同时强调需搭配股票与债券构建多元组合 [7] - 申万宏源证券认为，央行购金反映“去美元化”背景下，黄金正从交易工具转变为国家资产负债表的压舱石 [4] - 浙商证券宏观联席首席分析师提示，央行增持既是金价上行的中期逻辑，也是阶段性泡沫化的重要放大器 [5] 对普通投资者的策略建议 - 资产配置比例：多家专业机构建议，黄金在金融资产中的占比控制在5%—10%为宜，超过此比例可能因金价剧烈波动打乱整体财务规划 [6] - 选择“追高”的策略：必须使用3—5年内无需动用的闲钱，并采用“分批建仓”策略，例如在4580—4620美元区间分多次买入，优先选择费率低、流动性好的黄金ETF或银行积存金 [7] - 选择“等待”的策略：可设定触发条件，如金价回调至4300—4400美元支撑带，或美国实际利率转正、央行购金明显放缓时，视为更安全的入场窗口 [7] - 选择“撤离”的策略：适用于两类人，一是此前已重仓且浮盈丰厚者可部分止盈锁定收益；二是将黄金误当作短期暴利工具且无法承受波动者，离场是理性止损 [7] - 投资原则：用闲钱配置、控制仓位、拒绝杠杆、长期持有，黄金的价值在于对冲尾部风险，而非创造超额收益 [7][8] 历史波动与风险提示 - 1980年见顶后，金价进入长达约20年的低位盘整期，期间最大跌幅接近70% [6] - 即便在本轮牛市中，2024年也曾出现单月12%的深度调整 [6] - 瑞银提示两大风险：一是美联储若因通胀反弹意外转鹰，可能引发贵金属抛售；二是若ETF资金大规模赎回，将削弱市场流动性支撑 [7] 市场其他相关动态 - 近期铜、铂、稀土等战略金属价格跟涨，反映“供应链安全”叙事正在扩散，但钯、锡等金属价格仍由供需主导，与金价逻辑不同 [8] - 银行积存金账户开户激增，但社交媒体上也频现“追高被套”的案例 [6]