公司业绩与财务预测 - 富瑞对哔哩哔哩2025年第四季度业绩进行预览，预期总营收年增约5%至81亿元人民币，符合该行预测 [1] - 预期非通用会计准则营业利润符合该行预测 [1] - 按业务划分，预计手机游戏营收按季增1% [1] - 预计线上广告营收年增21%至29亿元人民币，占总营收的36% [1] 业务驱动因素与展望 - 线上广告增长主要受日活跃用户、流量及每千次展示广告收入等多项因素驱动 [1] - 游戏业务方面，《逃离鸭科夫》取得成功，公司游戏策略聚焦于垂直品类的领先地位、产品长线营运及年轻世代 [1] - 根据富瑞的2026年展望报告，预测人工智能将成为重点领域 [1] - 娱乐产业因其防御性质受到青睐 [1] 投资评级与目标价 - 富瑞予哔哩哔哩美股目标价34美元，港股目标价267港元 [1] - 维持“买入”评级 [1]