二零二五年十二月美国非农就业报告核心数据 - 核心观点：报告显示美国劳动力市场增长显著放缓且数据被下修 强化了美联储将保持审慎的货币政策立场 市场因此大幅下调近期降息预期 [1][5][7] - 十二月新增非农就业人数为5万人 显著低于市场预期的7万人 [3] - 十二月失业率从十一月下修后的4.5%降至4.4% 略优于预期 [3] - 报告对前值进行显著下修：十一月新增就业人数从6.4万人下修至5.6万人 十月数据从减少10.5万人调整为减少17.3万人 两个月累计下修7.6万人 [3] - 二零二五年全年美国非农就业总增长为58.4万人 与二零二四年的200万人相比呈现显著放缓 [3] 行业与薪资表现 - 分行业看 餐饮服务、医疗和社会援助是十二月就业增长的主要贡献者 分别新增了数万个岗位 [3] - 零售贸易领域岗位减少 公共部门就业增长近乎停滞 [3] - 平均每小时工资环比上升0.3% 符合预期 同比增幅为3.8% 略高于市场预估 [3] 对美联储货币政策预期的影响 - 数据公布后 交易员大幅下调对美联储近期降息的概率预测：本月底议息会议降息概率已降至几乎为零 三月降息概率降至约三成 四月降息概率也回落至50%以下 [5] - 市场目前的共识路径倾向于美联储可能于今年春季或夏季进行首次降息 [5] - 业内专家普遍认为报告强化了美联储将保持审慎的立场 失业率呈现的上升趋势可能令美联储感到不安 促使其在降息道路上采取缓慢而谨慎的步伐 [7] 市场反应与专家解读 - 市场初步反应分化：主要股指在失业率下降提振下走高 美元小幅波动 贵金属维持上升势头 美债收益率小幅上升 整体反应较为温和 [7] - 分析人士认为 债市相对平淡的表现对风险资产而言是一个积极信号 [7] - 有分析指出 二零二五年美国私营部门月均新增就业岗位仅为6.1万个 这是自二零零三年以来在经济未陷入衰退的情况下就业增长最为疲弱的一年 呈现出“招聘型衰退”或“无就业繁荣”的特征 [5]