市场整体表现 - 2025年1月12日，A股市场继续向上突破，沪指实现17连阳，刷新10年新高，全市场成交额达3.64万亿元，创历史新高[1] - 军工板块表现异常火爆，呈现“军工牛”行情，军工ETF华宝（512810）成份股多达16只涨幅超过10%，其中华力创通、中科星图、铂力特、国博电子等4股实现20CM涨停，中国卫星等7股实现10%涨停，航天电子、中国卫通在7个交易日内收获5个涨停板[1] 军工ETF华宝（512810）具体表现 - 该ETF在1月12日收盘上涨5.97%，创下超过1年以来的最大单日涨幅，盘中一度摸高上涨7.85%，价格连续第5个交易日创历史新高，日线实现三连阳[4][5] - 当日成交总额为1.30亿元，连续两日突破1亿元，成交量137.47万手，换手率达15.01%，日内振幅为6.64%[2] - 该ETF在上一交易日获得超过3000万元资金净申购后，1月12日场内持续溢价交易，尾盘溢价率一度超过1.5%，反映买盘强势[4] - 从技术指标看，MACD红柱同步创出新高，印证了多头势力[5] 行情核心驱动因素 - 核心催化来自商业航天与人工智能（AI）应用两大方向的爆发[2] - 商业航天方面，催化消息包括商业航天频轨资源大规模申报，涉及20.3万颗卫星的申请[2] - AI应用方面，催化消息包括《“人工智能+制造”专项行动实施意见》政策落地以及军民融合的深化[2] 军工ETF华宝（512810）持仓与主题覆盖 - 该ETF跟踪的中证军工指数覆盖了24只商业航天概念股，这些股票的合计权重超过32%[3] - 具体持仓显示，商业航天概念股估算权重合计为32.23%，前五大权重股包括航天电子（3.38%）、中国卫星（3.38%）、航天发展（2.54%）、菲利华（2.52%）和中航西飞（2.12%）[5] - 该ETF同时覆盖了中无人机、航天彩虹等核心军工AI概念股[3] - 该ETF广泛覆盖商业航天、可控核聚变、低空经济、大飞机、深海科技、军用AI等诸多热门主题，是融资融券及互联互通标的[8] 行业后市展望与机构观点 - 长江证券最新研报表示“坚定看好军工整体机会”[7] - 新质生产力方面，全球太空竞赛升级，商业航天可能成为军工行业新的增长极，1月10日央视军事公开的“南天门计划”解码了我国面向未来空天前沿技术的构想[7] - 国海证券认为，伴随新一代空天技术发展和国家政策重点支持，以商业航天、高端无人体系、高端材料为代表的新领域有望加速发展，并基于此首次覆盖军工行业并给予“推荐”评级[7] - 全球防务竞赛再度升级，美国总统特朗普提出将2027财年美国军费从1万亿美元提升至1.5万亿美元，美国、欧盟、日本等国家和地区持续提升国防预算[7] - 华泰证券指出，在此背景下全球军贸市场需求或将进一步增长，2020-2024年间中国军贸全球市占率仅为5.87%，与美国42.64%的市占率相比有较大差距，与中国军工大国地位不相称，展望“十五五”规划，各军工集团把国际化经营放在重要位置，中国军贸有望迎来快速发展[8]