科蒂前CEO苏·纳比任期表现与争议 - 前CEO苏·纳比在领英发布离职感言 总结其五年任期业绩亮点 包括带领公司实现五年复合增长率9% 打造了Burberry Goddess等爆款产品 并推动了兰嘉丝汀在中国市场的快速增长 [3] - 其离职感言评论区出现一条高热度投资者评论 直指其在任五年间公司未能兑现2021年许下的发展承诺 致使股东价值严重受损 2025年公司股价跌幅超50% 并称仅更换领导层不能弥补差距 [1][5] - 苏·纳比任期内薪酬极高 2021财年与2023财年总薪酬分别高达19.80亿元与10.43亿元 两度在WWD全球美妆CEO薪酬榜断层登顶 2021财年薪酬是第二名雅诗兰黛集团时任CEO的约4倍 2023财年差距拉大到近7倍 [1][15][17] 2021年“六大增长战略”目标与实际业绩对比 - 2021年公司提出“六大增长战略” 设定了具体财务目标 包括到2025财年将护肤品收入占比从约6%提升到10%以上 将高端彩妆收入占比从约3%提升至高个位数 并将中国市场收入翻三倍达到总营收的10%以上 [7] - 投资者指出多项战略目标未能实现 截至2025财年 中国市场营收占比未达预期的10% 实际不足4% 护肤品业务10%的营收目标同样落空 与Kim Kardashian旗下品牌SKKN的合作导致超过7000万美元的直接损失 [7] - 2025财年财报显示 公司净收入为58.93亿美元 同比下滑4% 净亏损3.811亿美元 由盈转亏 亚太市场全年净收入下降8%至7.08亿美元 占公司总销售额的12% 财报未单独披露护肤与高端彩妆具体数据 但战略目标显然未达成 [8][9] 公司财务与股价表现 - 在苏·纳比任期内 公司成功走出2020财年历史性低谷 2021财年净收入微降2% 净亏损大幅收窄至1.663亿美元 此后在2022至2024财年连续三年实现收入增长 2024财年营收达到近年峰值 [13] - 但增长势头在2025财年戛然而止 净收入转为下滑4% 2025财年净收入为411.17亿元 同比下滑4% 2024财年为426.87亿元 同比增长10% [8][15] - 公司股价在2025年大幅下跌 全年跌幅超50% 从2024年末收盘价6.96美元跌至2025年末收盘价3.08美元 为近五年股价最低水平 期间最低价触及2.94美元 [9] 公司当前面临的业务结构与挑战 - 公司业务深度依赖高端香水授权模式 2025财年近60%的净收入来自高端香水业务 其中91%的收入源自七大核心高端香水品牌 这七大品牌中81%的高端香水收入依赖授权合作 意味着公司超过四成的总营收根基建立在外部合约上 [18] - 核心增长引擎面临风险 Gucci香水与美妆授权将流失 根据Evercore ISI数据 Gucci美妆授权业务可能占公司总销售额的8%和利润的11% 开云集团已宣布将授权转交欧莱雅 现有合约2028年到期后公司将长期失去该业务 [18] - 公司已着手发力自有品牌布局以应对风险 2024年推出高端自有香水品牌Infiniment Coty Paris 2025年7月推出大众美妆香水品牌Origen 但新品牌需要市场培育时间 短期内难以达到核心授权品牌的盈利能力 [19] 领导层更迭与公司近期动态 - 苏·纳比于2025年底离任 石拓培自2026年1月1日起正式接任董事会执行主席兼临时首席执行官 官方通告对前任CEO未作过多评价 此次领导层更迭被认为是因业绩未达预期所致 [10][12] - 公司近期加快了资产处置与业务重组节奏 2025年9月宣布对大众彩妆业务和巴西市场启动战略评估 评估合作、剥离或分拆等多种可能性 2025年12月完成对威娜股份的彻底退出 通过出售剩余股份获得7.5亿美元现金流入 用于偿还债务 [20] - 资本市场对人事调整反应消极 消息公布当日公司股价下跌3.5% 收于3.15美元 反映出市场对调整的短期不安及对未来战略方向的持续疑虑 [21]