公司AI战略定位 - 苹果在人工智能投资讨论中明显缺席 尽管已推出一些AI功能 但仍远落后于竞争对手 [1] - 公司可能正在执行一种天才策略 即等待观察哪些AI技术可行 然后以更低的开发成本进行实施 [1] - 该策略的结果尚在观察中 目前无法确定其成败 [2] 公司增长与市场表现 - 苹果是全球市值第二或第三大公司 市值约为3.9万亿美元 落后于英伟达的4.6万亿美元 [4] - 公司增长远慢于同行 多年来增长停滞 过去四年大部分时间仅实现较高的个位数增长 [5] - 2025年 苹果股价上涨8.6% 表现逊于上涨16.4%的标普500指数 [10] - 即使计入股息和股票回购的总回报 苹果表现略好 但也未推动其进入跑赢市场的区间 [10] 公司面临的挑战与估值 - 增长放缓源于公司创新减少 且未推出任何被广泛接受的新产品 [6] - 公司正躺在过去的功劳簿上 依赖既往的成功来推动未来业绩 [7] - 尽管增长缓慢 但股票估值昂贵 远期市盈率达32倍 [9] - 在AI领域 苹果明显落后于其智能手机同行 如果主要竞争对手推出难以集成的AI功能 其等待策略可能是一场灾难 [6]