外汇储备规模与现状 - 截至2025年6月底，中国外汇储备规模为3.238万亿美元，若延续企稳回升态势，有望向3.35万亿美元区间靠近 [1] - 当前外汇储备规模已处于2015年“外储惊魂”后的高位区间 [1] 历史回顾与政策应对 - 2015年，外汇储备从年初接近3.9万亿美元的高位回落，全年缩水5126亿美元，其中12月单月减少1079亿美元，创下单月跌幅纪录 [2] - 政策调整包括：人民币汇率不再死盯美元，改为区间内灵活波动；加强跨境资金流动的精细化管理；央行干预汇率的方式转向精准引导市场预期 [5] - 上述措施使外汇储备稳定在3万亿美元的安全线 [5] 当前稳定的核心支撑因素 - 外贸基本面稳固：2024年货物贸易顺差达5130亿美元，服务贸易逆差较往年收窄约12%，货物贸易带来的外汇流入是外储稳定的核心支撑 [7] - 跨境资本流动平稳：资本项下有进有出，未出现“资本大逃亡”的情况，整体保持稳定 [9] - 估值效应存在修复空间：2025年6月美元指数均值为103.2，若后续美元走弱、美债收益率下行，外储中的非美元资产（如欧元、日元）将迎来估值修复，进一步增厚美元账面价值 [10] 外汇储备的战略意义与功能 - 外汇储备是维护金融稳定的硬实力，例如在1997年香港金融保卫战中，中央政府提供无限量外汇支持，香港金管局动用外汇储备承接抛售的港币并抬高拆借利率，成功击退投机资金，稳固了联系汇率制度 [11] - 外汇储备稳定有助于人民币汇率平稳，保障跨境旅游、留学及进口商品成本稳定 [19] - 充足的外汇储备保障了粮食、石油、芯片等关键物资的进口，有利于稳定国内物价，并在全球经济下行压力下稳住产业链供应链及就业市场 [19] 资产配置多元化与升级 - 央行已连续14个月增持黄金，黄金储备规模达7236万盎司，较2024年底增加62万盎司，占外汇储备比重提升至7.8% [14] - 增持黄金被视为在全球讨论去美元化、美元信用面临挑战背景下的“保险”措施 [14] - 外汇储备的货币构成正在优化，美元仍占大头，但欧元、日元的权重在提升，人民币参考的货币篮子中周边贸易伙伴的货币也更受重视 [17] - 资产配置更加分散，旨在构建更安全的“金融工具箱”，以应对全球货币体系多极化的趋势 [17]