贵金属价格表现 - 1月12日亚洲早盘现货黄金价格一度突破4600美元/盎司创历史新高[1] - 同期现货白银价格涨近5%站上84美元/盎司同样创历史新高[1] - 纽约商品交易所黄金期货主力合约价格当周累计上涨3.96%[7] - 纽约商品交易所白银期货主力合约价格当周累计上涨11.72%[7] - 白银期货价格曾出现单日大涨近8%两天累计涨超14%以及两天累计跌超7%的情况[7] 价格上涨驱动因素 - 美国12月非农就业新增仅5万人低于市场预期的6万人数据疲软强化美联储降息预期[4] - 美联储降息预期使得不生息黄金资产吸引力相对上升[4] - 俄乌冲突美委及伊朗局势等地缘政治风险加剧市场避险情绪[5] - 发达经济体债务膨胀促使投资者增加贵金属配置[7] - 美联储主席鲍威尔面临司法威胁导致美元走低提振以美元计价的黄金价格[5] 机构观点与价格预测 - 世界黄金协会预计黄金在2025年亮眼表现基础上2026年可能还有15%至30%的上涨空间[14] - 高盛集团认为在核心通胀压力缓解情况下降息最可能推动贵金属价格上行[14] - 中信证券模型预期在中性假设下2026年底国际金价有望超过5100美元/盎司[16] - 迈科期货认为短线贵金属价格将在区间内反复震荡以消化货币政策及地缘风险预期[16] - 高盛集团指出白银价格对市场资金流动更敏感预计其价格继续走高但波动性和不确定性显著高于黄金[10] 市场结构与潜在风险 - 黄金和白银价格对年度商品指数再平衡极其敏感包括彭博商品指数和标准普尔高盛商品指数等[12] - 据估计商品指数必须出售大约50亿美元的黄金和白银以重新平衡权重[12] - 许多分析师预计尽管存在下行风险但贵金属仍然有上涨空间[12]